引發週三美股大跌的元凶，是擔心市場通膨風險上揚，盤前公布的PPI指數年增率達2.6%，也比前一個月上揚0.2%，雖然符合市場預期，但在擔心通膨壓力，聯準會可能加速升息的疑慮下，引發市場賣壓。

這次美債殖利率的賣壓來自10年期和30年期長債的賣壓，這次10年期長債最高來到3.251%，週三殖利率最高也有3.23%。30年期美債殖利率這次最高來到3.405%。由於10年期美債殖利率已達到市場預設值臨界點的3.25%，是引發賣壓的誘因，創下美股從二月以來的單日最大跌幅。

這次美債殖利率飆升的內涵有幾個原因: 1. 國際油價創四年新高，美中貿易戰越打越激烈，美國通膨率已超過2.5%，市場擔心明年美國通膨風險進一步上揚。2. 週三美國財政部標售一筆10年期美債，得標利率達到3.225%，是2011年5月以來的最高得標殖利率；美國財政部週四還將要發售一筆150億美元的30年期公債，市場預期得標利率可能介於3.42～3.45%，引發債市賣盤。3. 聯準會升息後造成外匯市場的對沖本攀升，外國投資者拋售美債。對沖成本就是扣除對沖匯率波動風險成本後的外匯避險成本，在扣除匯率成本後，十年期美債殖利率對歐洲投資機構來降到-0.06%，日本買家透過利差交易進行避險後，美債殖利率降到0.09%。相形之下，十年期德債利率還有0.552%，十年期日債殖利率為0.144%，美債無法吸引歐洲和日本投資機構長期持有。

不過，隨著10年期、30年期美債殖利率分別超過3.2%和3.3%後，對長期公債投資人具有吸引力，尤其是今年美國企業從海外匯回資金應該對美債這樣的殖利率有興趣。債市殖利率得要先回穩，美股才會止跌。

隨著長期美債殖利率來到3.2%，目前S&P 500指數平均股息值利率僅1.89%，道瓊指數股息殖利率2.17%，Nasdaq指數股息殖利率1.06%。股市股息值利率和長債殖利率有落差，引發美股殺盤，尤其是股息殖利率偏低的科技股是市場賣盤重心。至於這波美股會修正到那個幅度，要看大型股的股價下跌後，期股息殖利率是否和長期美債殖利率相當。