上週日本股市下跌，結束過去兩週連續上漲升勢，因為儘管美中恢復貿易對話，舒緩了相關憂心，但是有顯示蘋果iPhone需求疲軟的另一跡象出現，加上電腦製圖晶片生產商微狄亞視訊(Nvidia Corp)捎來令人失望的業績消息，觸發科技股賣壓出籠，仍舊影響了大盤演出。

上週五東證第一部指數收在1,629.30點；日經225指數收在21,680.34點。累計上週東證指數下跌2.61%；日經指數週線則是滑落2.56%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中有4檔上揚，29檔下跌。當週空運類股指數上揚2.42%，漲幅傲視群雄。電力天然氣類股與橡膠製品類股指數漲幅也分別達到1.85%以及0.58%，表現分居第二與第三。反觀，石油及煤製品類股指數下跌9.14%，表現敬陪末座。紙漿及紙品類股指數以及其他產品類股指數則分別出現5.49%以及6.02%的跌幅，表現位居倒數第三與第二。

展望本週，國際貿易形勢、美國選後政情，以及沙烏地阿拉伯、土耳其、阿根廷形勢爭的發展，仍是市場關注的焦點。同時，歐洲政治局勢，北韓、伊朗等情勢的發展，以及日本國內政情變化、聯準會的升息前景仍是觀察重點。

另一方面，日本央行政策前景、日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢也將左右日股。再者，英國脫歐發展、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

近期市場波動，因地緣政治等外圍不確定性升高，加上投資人對於美中貿易衝突可能對企業獲利造成不利影響抱持憂心。在美中貿易紛爭、英國退歐等外圍不確定性依舊存在的背景下，一般預期，日股短線仍將波動。

從基本面觀察，受到自然災害及出口下降拖累，日本經濟在第三季陷入萎縮。根據日本政府近日公布的數據，日本第三季國內生產毛額(GDP)換算成年率較前一季下滑1.2%，萎縮幅度大於經濟專家估計的1.0%。內需下降是經濟萎縮的最大原因，因強颱風和強地震導致工廠停產，並抑制消費，同時，出口的滑落，也顯示貿易保護主義正開始打擊海外需求。

不過，從資金面觀察，外資對日股興趣回升，根據日本財務省11月15日公佈的統計數據顯示，截至11月9日止當週，外資在日本股市買超3,609億日圓，連續第二週買超，此前一週的買超金額為1,074億日圓。

整體來看，有鑑於日股與美股連動性強，美股行情若是回升，日股也將跟進。此外，美中貿易關係能否改善，也非常關鍵。市場分析師認為，美中貿易若有所改善，將有助於提升市場對於中國經濟不致陷入衰退的樂觀期待，而中國經濟對日本經濟深具影響力。

隨著時序即將邁入2019年，市場分析師估計包括經濟成長趨緩、波動性再次升溫、貨幣政策分歧擴大、政局緊張擾亂市場，以及中國形勢等因素仍將持續牽動市場，但是日本的週期性經濟復甦、政治穩定和公司治理標準改善等優點，仍將對資金起到吸引效果，日股後市並不看淡。