日本股市上週下跌，因為蘋果下修展望，加上美國、中國疲軟的經濟數據，加深市場對於全球經濟前景的憂心，且美國政府內部爭議也牽動投資人神經，加上日圓匯價轉強，也進一步助長市場空頭氣焰。

上週日本股市因新年假期僅於上週五交易一天，上週五東證第一部指數收在1,471.16點；日經225指數收在19,561.96點。累計上週東證指數下跌1.53%；日經指數週線則是滑落2.26%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中有6檔上揚，27檔下跌。當週電力及天然氣類股指數上揚2.73%，漲幅傲視群雄。陸運類股，以及石油及煤製品類股指數也分別出現0.62%與0.55%的漲幅，表現位居第二與第三。反觀，精密儀器類股指數下跌5.48%，表現敬陪末座。機械類股指數，以及電器類股指數則分別出現3.16%以及4.22%的跌幅，表現位居倒數第三與第二。

展望本週，美中貿易協商、歐洲政治局勢，北韓、伊朗等情勢的發展，以及日本國內政情變化、聯準會的升息前景仍是觀察重點。另一方面，日本央行政策前景、日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢也將左右日股。

再者，美國總統川普的談話、英國脫歐發展、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

在美中貿易戰、主要國家央行貨幣政策走向引發全球股市賣壓出籠，促使外資紛紛退出日股下，日股在2018年10月開始便逐漸走低，與1月23日締造的1,911.31點的26年高點相較，東證指數已經在12月20日回跌了逾兩成，正式步入熊市。

而受到美股重挫拖累，日股遭遇投資人恐慌、停損、放空衝擊，12月25日追蹤日本藍籌股股價行情的日經225指數大跌5%，並來到2017年4月以來新低。累計日經225指數自10月站上高點至12月25日已經回跌超過20%，遁入熊市。

累計日經指數2018年下跌12.1%，為2011年以來首次年線下跌，1980年代末期以來的最長連漲期因此中斷。東證股價指數2018年挫跌17.8%，創2011年以來最大年線跌幅。

自安倍晉三上任後承諾要重振日本經濟的5年來，政府一直在推動日本央行降息、放寬勞工法、簽署貿易協議以及花費數十億美元用於刺激經濟，目前他的努力終於開始見效，日本正在擺脫經濟低迷30年的局面。

然而日本股市仍然表現落後，有觀點認為，日本股市仍然沒有反映安倍成功對抗數十年來通縮的利多因素，隨在企業獲利在經濟好轉的加持下，2019年日股表現應該不會太差。

整體來看，日本仍舊面臨包括2019年10月日本將進一步調升消費稅、美國保護主義與中國經濟放緩可能會損害出口，歐洲政治可能引發市場波動，從而帶動日圓走強等諸多風險。

但若是從基本面分析，日股仍具吸引力，因日本政局穩定、皇太子德仁將於5月1日登基、黃金周落實「十連休」等一連串節日氣氛將帶動消費及內需，加上市場對企業估值和利潤增長保持信心，因此只要全球形勢沒有惡化，2019年日股值得期待。