《台北股市》工具機展落幕,內外資多空對決
【時報-台北電】第27屆台北國際工具機展落幕,內外資大型研究機構對指標股看法相左,瑞信、美林證券降評上銀(2049),摩根士丹利、大和資本證券同樣保守以對;凱基投顧上周反而升評上銀、亞德客-KY(1590)至「買進」,形成土洋法人對決局面。
上銀、亞德客-KY股價波段低點都出現在去年10月,隨後掀起的反彈均相當驚人,分別有逾五成、近一倍的水準。
不過,在上銀公告2月營收後,大摩與大和資本雙雙重申對業績的擔憂,瑞信證券科技產業分析師蘇厚合更是點出,儘管需求脫離谷底,但毛利壓力依舊揮之不去,因而終結正向投資評等。在瑞信降評後,上銀股價兩個交易日下挫超過8%,亞德客-KY股價於8日也受到拖累,單日下跌近6%。
美林證券大中華汽車暨自動化產業研究部門主管李明勳指出,不論是上銀或亞德客-KY,股價近期已反映短期利多,尤其雙雄評價面均不具吸引力,雙雙降評「劣於大盤」。
瑞信證券認為,就算自動化趨勢不變,但工具機通路庫存水位高,整體需求疲軟,相關廠商面臨單位售價下滑壓力,像線性滑軌廠商產品售價第一季已下滑個位數百分點。
摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出,上銀今年前兩個月營收加總僅達市場預期首季營收的53%,相比2013~2018年的61~65%,遜色不少。根據大摩所做調查,工具機製造商、通路商手上還有六個月的線性滑軌庫存(正常庫存水位是三個月),加上大陸同業加強價格競爭力道,對上銀恐怕不是好事。
凱基投顧近期則力排眾議,特別著重衰退周期出現觸底跡象,像是日本工具機工業會(JMTBA)統計的工具機訂單年增率,已連續兩個月較前兩次衰退周期谷底改善,以及日本大廠THK也預期第二季訂單出現上檔空間等。
凱基認為,自動化族群的股價走勢通常領先獲利周期,尤其股價比起去年第二季高點,仍為大幅修正狀態,建議旗下客戶趁周期反轉時就進場布局,對上銀、亞德客-KY的推測合理股價估值分別是364與480元。(新聞來源:工商時報─簡威瑟/台北報導)