《金融》7月美銀美林股票型經理人調查:加股減債,最愛新興股市
【時報記者任珮云台北報導】美中貿易戰短暫休兵加上美歐央行降息預期推動六月全球股債多頭綻放,反映在大類資產配置上,7月美銀美林股票型經理人調查顯示,經理人本月「加股減債」,調升股票31個百分點,至淨加碼10%,一反上個月的加債減股,本月減少債券12個百分點,減碼不動產投資信託(REITs)。區域股市方面,新興股市持續仍為各區域股市中最受青睞者,小幅增加至淨加碼23%,歐股則異軍突起,上升17個百分點與美股同為偏好的第二位,淨加碼9%,英國及日本股市則持續受到減碼。
雖然美中在G20峰會同意重啟貿易協商且暫緩加徵新的關稅,川普總統也解除部分華為禁令,但多數分析師預期美中貿易已成長期議題,短暫休兵亦難解大國博弈的長期格局,「貿易戰擔憂」連續四個月為美銀美林股票型經理人調查尾端風險的首位(36%)。而儘管今年以來美歐央行降息預期甚囂塵上,但相較於過去兩次2000年及2007年降息循環起點,當時的利率在6.5%及5.25%,此次的降息空間相對有限,也令經理人對於「貨幣政策的侷限性」感到存疑,成為尾端風險的第二位(22%),接下來依序則為中國經濟放緩(12%)及債市泡沫(9%)。而經理人對於未來12個月的全球經濟及通膨前景相對保守,高達79%的經理人認為將走低,對於企業獲利及槓桿的擔憂也令整體現金水位維持高檔。
產業方面,多數經理人增加景氣循環產業股,能源及工業皆鹹魚翻身。獨占鰲頭的仍是創新動能強勁的科技及健康醫療;科技產業基本面仍穩健,特別是企業數位轉型趨勢帶來投資機會,次產業中軟體股成長性較高且中國營收佔比有限,坐擁兩大利基。醫療產業儘管面臨處方藥價格監管的政治壓力及不確定性波動較大,然而,行政機關所能做的政策調整相對有限,大幅度的政策變動仍須美國國會通過才能推行。大型製藥及生技公司強化產品線的需求殷切、併購題材值得期待,評價面亦提供生技股下檔支撐,醫療類股仍穩居經理人心頭好標的。