中國地緣緊張增加，加以股市大幅向下修正、新冠疫苗研發受挫等因素，上週港股可說利空頻發，同時也毫不意外地連續第二週收黑。

恆生指數下滑192.14點或0.78%，來到24,503.31點。恆生中國企業指數下挫131.48點或1.33%，來到9,752.5點。恆生科技指數更是大跌708.16點或3.66%，跌破19,000點大關，來到18,661.24點。

恆指類股雖說漲跌皆有，但金融和公用各僅漲0.1%與0.05%，難以彌補地產和工商業分別重挫1.56%與1.59%的幅度。

美中對立的擴大，使得中芯國際遭點名恐列入美方黑名單，同時拖累所有中資半導體股票。當事人中芯週一就狂跌22.88%，同業的華虹半導體也重跌14.41%。此前不久有報導指出北京打算大力支持第三代半導體產業，因此美方此舉似乎有明顯針對性。

中國地緣政治的緊張，不僅體現在與美國的對抗上，也出現在與印度的衝突。中印兩國本就緊張的邊境對峙，在上週情勢急轉直下，開了45年來第一槍，兩國外長趕緊達成共識，以稍微舒緩局勢。然而，雙方對峙仍在，同時印度已擴大對中資App的禁令，加以印度是小米等中國手機品牌的最大海外市場，相關發展仍值得注意。

另一方面，在華外國企業也對美中對峙表達擔憂。中國歐盟商會直言，美中脫鉤會重傷外企，因為它們都很仰賴美國的技術與服務，同時也很擔心它們會從為衝突中，遭北京報復的目標。

回到香港，自從港版《國安法》遭北京強行通過，許多外資因擔憂而紛紛撤出。每年評估全球各地經濟自由度的佛瑞塞機構(Fraser Institute)更是表示，香港「經濟自由」全球第一的桂冠恐怕會在明年失去，原因就是北京今年以來的橫加干預，以及由此而來的財產權保障和法治兩者的弱化。就像是呼應佛瑞塞的評估，近期港警就以操縱壹傳媒股價的罪名逮捕了十餘人。若再考慮美國取消香港的特殊待遇，香港的國際金融中心地位恐早已不保。

除了地緣政治的緊張，美國科技股在上週繼續大幅向下修正，也拖累了香港股市。更有分析師直言，香港科技股的修正早該來到。

此外，中國經濟數字顯示當地持續復甦，但市場似乎開始抱持懷疑態度。上週中國公布8月官方貿易數字，進出口總額有所增長。但香港Forsyth Barr Asia的分析師Willer Chen指出，數據雖然和市場預期相符，但「市場對於中國數據的解讀很耐人尋味」。

不過，香港的IPO熱潮在上週依然持續，中國瓶裝水龍頭農夫山泉週二首次掛牌就超額認購，甚至凍資。週五更因部分投資人想搶便宜，想趁機買進因暴跌而價格低廉的博弈和科技股，而推升了當天港股大盤。話雖如此，同樣IPO上市的百勝中國就難敵利空大環境，第一天上市就慘遭滑鐵盧，收跌5.29%。

最後但也很重要的，是新冠疫情。英國藥廠阿斯利康上週表示受試者有症狀出現，因此先暫緩新冠疫苗的試驗。這個宣布也讓港股在週四那天承壓。

簡言之，港股近期利空多發，利多偏少。如果中國地緣關係緊張持續，而新冠疫情的不確定依然存在，同時股市如依然還處於修正，則港股仍會受到很大壓力。