日本股市上週走勢震盪，因聯準會主席鮑威爾雖試圖淡化通膨憂心，但是美國公債殖利率上揚，仍打壓了市場的風險偏好，加上日本延長東京都疫情防控緊急狀態的消息，也影響了買盤人氣。

上週五東證第一部指數收在1,896.18點；日經225指數收在28,864.32點。累計上週東證指數上揚1.70%；日經指數週線則是滑落0.35%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有29檔類股上揚，4檔下跌。當週農林漁業類股指數上揚6.34%，漲幅最為亮眼。鋼鐵類股與橡膠製品類股指數則分別上揚6.22%與4.66%，表現分居第二與第三。反觀，服務類股指數下跌2.13%，表現敬陪末座。空運類股，以及其他產品類股指數分別下跌0.91%，以及1.02%，表現也不理想。

近期美國公債殖利率節節向上，基準10年期公債殖利率還觸及1年來高點，引發通膨升溫臆測。雖然鮑威爾試圖淡化了人們對於通膨的擔憂，但是卻也重申了聯準會觀點，即在通膨擔憂升溫的情況下，仍將維持目前的超寬鬆政策。

市場人士認為，鮑威爾並未就最近殖利率躍升做出更強硬的發言。而此前多位聯準會政策制定者也發出了和鮑威爾類似的訊息，頗令市場失望。同時，對於再平衡的憂心可能會影響日本股市行情，特別是對成長股的影響顯著。

此外，鑑於東京首都圈的醫療體系依然承受過多新型冠狀病毒病患，日本政府延長當地的緊急事態兩週。

東京三菱摩根士丹利證券首席投資策略分析師Norihiro Fujito表示，在有關美國公債殖利率的憂心下，目前很難判斷日股大盤的走向。同時，鑑於疫苗配置程度偏低，疫情情勢也無助日股行情，而且兩週之後緊急狀態是否撤銷還是個未知數。

展望本週，疫情的演變與疫苗藥物的研發、配發與接種進度，仍是近期需要注意的重點。而各國因應疫情所推出的刺激措施，估計也將受到矚目。同時，菅義偉政府的政策與改革路徑相關消息需要關注，美國等西方各國與中國關係的發展，預料也會是市場的重要主題。

此外，美國公債殖利率走向、日圓匯價、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股。另一方面，日本重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

有觀點認為，隨著疫苗接種出現進展，預料將有助生活回復正常，經濟勢出現強勁復甦。法國興業銀行日前預料日經指數今年底升至29,500點，而在最樂觀的情況下，有四分之一機會升至31,800點。

此外，儘管近期日股回落，但是大盤指數仍在歷年來的相對高點，市場分析師認為，日股若要進一步攀升，經濟改革的配合必不可少。未來日本若經濟持續復甦，預料股市也將有不錯的表現。