滬股7月月線大跌5.4%,創26個月最殺,但高盛後市不看淡維持增持立場
北京當局對教育培訓機構和房地產市場兩項收緊政策都超乎市場預期,加上對互聯網業者加大監管力度,引發市場恐慌性賣壓,滬股在7月最後一週急跌超過4%,使得7月月線重挫,出現26個月來單月最殺表現。但外資投行對後市卻不看淡。
陸股經此一急吐後,華爾街投資投行一哥--高盛下調對離岸中資股的看法,對明晟中國指數(MSCI China)由「增持」調整為「與市場一致(market-weight)」,因科技股和民營企業在指數中所佔權重過高。
但高盛維持對A股的增持立場,因A股對下半年潛在的財政政策放鬆具有利好敏感性,政策支持可能較強的類股權重較高,後市潛力不容小覷。
上證綜指(滬指)週一早盤收市反彈50.95點或1.50%,報3448.31點。7月30日當週重挫153.04點或4.31%,為2月26日當週急殺5.06%以來單週最大跌幅,這一跌,使得7月月線重挫5.40%,創下自2019年5月急殺5.84%單月最殺。
高盛在其發表的報告中寫到,最近北京的監管規定顯示,在被視為公共產品或對戰略政策目標重要的領域,中國當局正將社會公平與穩定置於資本市場之上。中國科企或民營企業目前的估值具有吸引力。「最近與客戶就投資中國股票進行的許多對話中,「不可投資」這種措詞出現很多次,但難以作出非獲利導向和融資限制等相當極端的規定,將擴展到整個股票市場的判斷;而在監管阻力繼續主導投資人估值評估的情況下,現在就判斷股市價格和情緒週期處於拐點還為時過早。」
而日本野村投信認為,由於教育類股占整體市場比重不大,對市場僅會有氣氛上的影響,中國房地產政策一直是偏緊狀態,此次通知傳遞給市場一個風向球,未來政策仍是偏緊不會放鬆,重點政策主要還是要觀察網路政策。中國政策一直是影響市場的重要因素,操作上建議短線宜避開政策風險高的行業或個股。
產業方面,看好順景氣周期成長的化工類股,在近年的擴充和整合後,中國化工龍頭公司目前在全球市占已有重要地位,未來在成本可控及需求上揚過程中,將享受利差擴大帶來的好處。而電動車在中國的滲透率仍低,加上碳中和政策的長期趨勢,也是一直看好的族群。另外,一些後周期的消費服務性類股,如旅遊、食品飲料等公司,以及因政策而過度修正的互聯網類股,也可適度增持。