相對今年美股漲勢趨於鈍化，在近期商品價格回穩與美元漲勢暫歇的情況下，新興市場正上演逆轉勝的戲碼 ?! 如何看待這波反彈行情?

 

向威觀點  

1. 今年以來美股漲幅輸給新興市場。今年至今美股僅微漲3%，而MSCI新興市場指數漲幅達8.8%。因寒冬與企業獲利下修，美股高檔收斂，似乎在等待另一個突破點，相對美股的鈍化，新興市場趁勢而起，一掃多時的疲態。中印提出國家大戰略，市場情緒看多，金磚的俄羅斯與巴西也加入補漲行列。目前全球熱錢持續追歐股外，也相中價值低廉的商品類股與新興市場股市，而美股的資金反而時而流入時而流出。
2. 美元緩升，新興市場降下及時雨。新興市場貨幣已見反彈，增添新興國家利率調降的空間。俄羅斯與巴西是在去年全球降息潮中，逆勢緊縮的國家。隨著俄羅斯盧布強彈，市場預估四月底有降息空間，而為打擊通膨奮戰的巴西也調高利率到六年新高，新興市場的這場及時雨能持續到何時，端看美元後續走勢而定。
3. 尋找沙漠盛開的玫瑰。最新的四月國幣貨幣基金會(IMF)經濟展望報告(下表)，新興市場仍面臨經濟逆風，2015~2020年新興市場整體經濟增長下修至3.6%，主要是中國進行結構轉型，巴西與俄羅斯同步陷入泥淖，不過對印度前景相對樂觀。

 

關鍵字: 升息、通膨、國際股、美元、歐股