台股目前已經逼近萬點大關，在台灣股市的歷史上，每當只要站上萬點，差不多就接近當時的高點了。台股過去只曾在1990、1997、2000這三年漲超過萬點，而金融海嘯前2007年景氣好的時候，台灣加權股價指數也只到9859點。漲到了萬點之後接著股市見高點，然後開始迎接大幅度的下跌。所以這可否推論：股市上萬點之後，股市之後就會開始下跌呢？

 

　　過去二十年來，經驗告訴我們，台股只要漲到萬點，就是該賣股票的時候。但投資的市場是這樣，過去二十年都正確的事情，在接下來的二十年可能會完全改變。你能想像民國55年的時候台股是從100點開始起跑的嗎？而現在我們早已習慣台股是8000、9000點。在第二世界大戰之前，日圓跟美金是一樣大的，而現在1美金可以換100日圓。英鎊在過去200年間，都在下跌。華碩股價在2000年之前總是在300~500之間，在2000年之後總是在30~50之間。現在覺得台北市房價一坪70萬很正常，15年前多數人認知的台北市房價是一坪20幾萬。

 

　　投資與金融市場其中一個特性是：當某些改變發生了之後，就再也不會回來了。回到台股上，台股萬點到底是不是高點？我們可以比較1990、2000、2007跟現在，當股價接近萬點的時候，有什麼相異之處。我們從企業獲利來看，以下是幾個上萬點時，台股全體上市公司的全年獲利。

在1990年台股瘋狂的漲到12682時，台灣上市公司整體的獲利才621億。而到了去年，整體上市公司的獲利達到14026億，整整增加了22倍。這樣的改變，使得萬點的意義變得不同。現在即使發生崩盤，也不會出現過去四千多點的價格。現在的崩盤，底部出現在6000~7000點的機率較高。

　　所以，不要被表面萬點的這個數字迷惑。時代會改變，可能5年後每個人都習慣台股總是一萬多點。只是在這個相對高的位置要賺錢，基本面良好的標的才是投資人可以安心投資的標的。

 

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