台積電完全填息啟示錄---龍頭股優良示範,外資動向有跡可循
台灣股市歷經超過半個世紀的演進,加上政府近年來多項政策影響,散戶從原本踴躍參與的螞蟻雄兵,逐漸凋零且影響力大不如前。根據證交所統計,去年首度出現跌破五成,而今年5月交易比重降至47.7%,這是有交易以來的歷史新低,本國法人持平於17%,取而代之的則是外資,比重跳升至35.3%。
換句話說,台股的法人時代已經來臨,尤其是外資的動作對於加權指數來說,已經是影響性最強大的關鍵,而若是從期貨市場來看,原先外資的主戰場是新加坡的摩根台指期貨,不過今年以來,淨多單口數接連改寫歷史,近日更是攀上超過6萬口的新高水位,這是現階段外資心態依舊偏多的第一個訊號。
統計整個6月份,外資買超最多為面板廠友達(2409),其次為元大金(2885)與第一金(2891),電子類股除友達外,則以宏碁(2353)與台積電(2330)為眾,然若是擴大到ETF,則淨買超冠軍易位成超過20萬張的元大台灣50(0050),這是外資心態偏多的第二個訊號,不過可惜台股成交量能不足,易受限於箱型內來回波動。
外資時代的來臨,除了交易比重與期貨淨多單口數之外,還可以從另外一個角度來觀察,也就是外資買進台灣的個股,有九成以上集中在台灣50與中型100的權值股,相較之下,散戶買權值股的比重,只有五成上下,如此一來,更能看出外資在期、現貨市場的控制力道,若沒有太大意外,未來仍不易撼動。
擒賊先擒王,外資持有台股比重最高的就是龍頭台積電,占台灣50權重超過29%,若以今年配息6元來看,蒸發指數達53點,換算配發達1555.8億元,創下台股史上新紀錄,看似台灣的驕傲,背後的大贏家卻是外資,共計持有台積電達78.67%,即可領超過1222億元的現金股息。
台積電美其名有個台字,實則已是外資的公司,本國人持股不過才21.4%而已,若縮小到百張以下的散戶,持股竟是只有0.8%,螞蟻雄兵的故事已不復存在。
外資持股台積電的比重變化,2003年超越五成過後,2005年底就來到七成以上,而金融海嘯過後,股價從36.4元大漲逾3.5倍至166元的過程中,持股比重緩步提升至將近八成的歷史高檔區。近八年來,共計配發現金股息高達28.5元,若還原權值,股價一路屢創新高,至今仍未有敗象。
回頭看到台積電近八次(包含今年)除息後股價表現,基本上除息時間多於6月底至7月初,其中有五次在除息後的一個月之內,就完成填(權)息,一次兩個月內、一次四個月後,而最久的則是去年,直到今年2月才正式完成填息,不過簡單來說,若是長期投資台積電,價差與股息都是囊中物。
約略統計前七年(不含今年)台積電除息與加權指數之間的連動關係,一個月內填(權)息的四年中,包含2009、2010與2013年加權指數都是明確偏多走勢,而2011年台積電雖填息,不過歐債危機困擾著全球股市;而2015年中國股市腰斬,引爆全球股市大逃殺,台股重挫2800點,也使填息路走得相對漫長。
簡單來說,台積電能夠填息,重點在於本身的業績相當亮眼,當然也可連動至半導體族群、蘋果供應鏈等,因此,對於其他個股填權息機率也或有加分效果,前提還是要企業本身夠好,然而,當台積電未能迅速填息,則對應當年加權指數,容易出現較大的波動,也可以說是在某種程度上,外資對於台股的青睞程度。
台積電完成填息的優良示範,至少有機會連動三族群表現,一是半導體相關個股,包含封測、設備等;第二個則是外資持股比重較高的公司,如77.69%的日月光(2311)、68.36%的台達電(2308)等績優公司;第三則是重量級權值股,這與外資對台股的信心,將會產生絕對的連動性。
6月27日除了台積電除息之外,兩大金控公司國泰金(2882)與富邦金(2881)也選在當天除息,且不約而同配發現金股息2元。然而相較於台積電的迅速填息,富邦金至目前為止填息約為七成,而國泰金相對落後,暫時填息三成,且在除息過後外資續買台積電,而對於國泰金與富邦金依舊站在賣方。
金控股今年最早除息的公司,是配發0.5元現金股息的開發金(2883),然而至目前為止仍舊貼息,三檔金控股目前填權息之路走得並不順遂,恐會為同族群個股除息的負面示範,若從技術面觀察,目前僅玉山金(2884)、兆豐金(2886)、台新金(2887)與第一金(2892)相對強勢,其餘多為盤整或弱勢。
台灣的經濟狀況不佳,尤其是出口已連16黑,6月份依舊不樂觀,財政部也預估第三季才有機會轉正。而央行自去年第三季理監事會議以來,已經連續四季採取降息手段,共計降息兩碼、重貼現率來到1.375%,距離金融海嘯的歷史低點1.25%,僅僅剩下半碼的差距。
除央行降息外,外資態度也很重要,官股色彩較濃的華南金(2880)、兆豐金(2886)、第一金、合庫金(5880),與營運較佳的玉山金(2884),股價相對有撐外,尤其外資自去年高點大賣富邦金逾68萬張、國泰金逾56萬張,預期短線上金融股僅是控盤工具,而非攻擊要角,甚至指數拉回易成拋售對象。