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7月營收突出股,直球對決!

產業評析   2019/08/19

上市櫃公司7月營收為2.96兆元,月增7.3%,年增0.08%,創歷年同期新高以及今年次高;前7月總營收達到19.25兆元,年增0.6%,也是同期最佳。而營收創歷史新高公司有69家,較6月多6家,其中電子占大部分,食品餐飲、營建及金融業表現也不錯。若把石化相關股去除,其他成長幅度不小。

國際油價在57美元上下震盪,台塑集團早就說對第3季看法保守,對於相關石化及化纖原料當然較為不利。在此情況下上市櫃公司7月營收還能創歷年同期新高相當不容易。上市櫃公司7月持續受惠美中貿易戰轉單與電子新品拉貨,加上新台幣趨貶帶動,整體營收突圍貿易戰影響,再創新高;8月份美國政府禁止採購中國華為等5家大廠產品,必定使中國廠商危機意識提高,加速下單,可以預見營收將持續旺季熱度,第3季展望將是不錯。

若以創新高公司來區分,銅箔基板三家大廠台光電(2383)、聯茂(6213)、台燿(6274)全數創歷史或今年新高最整齊。金居(8358)則創今年新高,較新掛牌的騰輝(6672)也是創歷史新高,顯然CCL族群上漲的確是有業績支撐,且誠如上期本刊所言,以該族群公布上半年EPS如台光電賺3.59元、聯茂賺3.58元、台燿賺3.5元、騰輝賺3.12元,預估全年EPS都將落在7至9.5元之間,PE在15倍上下,並未過高,且今明兩年一定是5G起飛年,業績可望持續旺,拉回至月線附近還是可以注意。上游原料的新揚科(3144)營收也創高,正好呼應CCL族群。

另一強勢族群散熱,則只有泰碩(3338)、建準(2421)營收創歷史新高,雙鴻(3324)近半年高,股價也是有節奏跟著業績漲跌。

再來就是半導體相關族,集中在IC設計公司包括杰力(5299)、鈺太(6679)、尼克森(3317)、立積(4968)、新唐(4919)、信驊(5274)、矽創(8016)、致新(8081)等。其中MOSFET族群有杰力及尼克森上榜,加上封測的捷敏KY(6525)業績都衝出去,或可注意。而驅動IC的矽創(另有感測IC)營收已經是連續第4個月創歷史新高,看來中國拉貨相當積極;再看同業大廠聯詠(3034)營收也在高檔,看來第3季都將不錯。華新集團旗下的新唐,BMC晶片獲得谷歌認證,配合中國高速公路ETC出貨,營收開始走揚,第2季EPS從前1季的0.15元跳升至0.88元,隨著營收走高,法人預估全年EPS挑戰3.5元以上。類比IC的致新上半年EPS達4.06元,第2季EPS2.37元,較第1季1.67元明顯跳升,預估全年EPS有機會拚1個股本,果如此,PE還未達10倍是相對偏低了!

另一檔京元電(2449)營收已經連續5個月創歷史新高,由於在華為加強出貨下,預計營收可一路旺到年底。雍智(6683)上半年EPS3.56元,下半年更旺,法人預估EPS有機會挑戰8.5至9元以上,PE未超過20倍,拉回月線還是可追蹤。頎邦(6147)則是業績持續高檔,營收連續兩個月創歷史新高,上半年EPS達3.04元,全年有機會挑戰6.5至7元,PE不到10倍!

台積電供應鏈之一的世禾(3551),上半年EPS雖只有1.36元,但6、7兩月營收持續創歷史新高,顯見台積電需求旺盛下,未來業績可期,法人預估全年EPS有機會挑戰3.5元以上,PE相對是低的!

至於網通相關的族群,啟碁(6285)下半年營收率先衝出創高,再看中磊(5388)創今年新高、智邦(2345)維持高檔、智易(3596)創近半年新高,顯然該族群正式進入出貨旺季,上半年EPS或不突出,但下半年有機會加緊趕上,獲利看增。智邦股價領先創高,接下來中磊可以注意。

再來是蘋果供應鏈,由於9月蘋果新機推出,即便今年較無特色,但供應鏈已經動起來,中探針(6217)、新日興(3376)營收領先創高,中探針首季EPS僅0.34元,但第2季營收季增2成,7月營收又創新高,看來下半年的確進入旺季,不過若股價超過45元,PE就不算低了。新日興最主要追蹤點在於未來可望切入蘋果摺疊手機。至於臻鼎KY(4958)營收已創今年新高,開始展現威力;GIS-KY(6456)營收也不錯,加上半年EPS已達5.34元,全年預估挑戰12元,PE也不到10倍。營收王鴻海單月營收達到3980億元,是歷年同期最佳。

系統整合的緯軟(4953)及零壹(3029)業績及股價同業表現好,系統整合產業分析詳見後文。而營收連續5個月創歷史新的信邦(3023),上半年EPS3.87元,較台光電、聯茂還高,且營益率連續兩季上升至12.06%,各項業績指標都好,是長線可追蹤標的。

傳產的智伸科(4551)上半年EPS達3.73元,且7月營收首次創歷史新高,看來全年EPS將向8元挺進。另一檔劍麟(2228)上半年也是超過預期EPS達3.8元,較智伸科還高,且7月營收也創歷史新高,預估全年EPS將可向8元挑戰,股價低於智伸科,或將追上。這兩家汽車相關零件公司在一片不景氣中領先殺出一條路,值得密切注意。

除了營收創新高公司外,另有7月營收跳升公司如協益(5356)7月營收一舉突破5億元大關,達5.52億元,月增31.3%,年增0.8%,創下今年次高。由於該公司為Apple Card鈦合金卡供應商,預計Apple Card將在8月上路,一般認為拉貨效應開始顯現,且該公司首季底每股淨值達46.36元,財務體質甚佳,股價進可攻退可守。

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