台股去年上漲超過23%，主要就是外資以及資金回流效應所貢獻，尤其外資從8月大買1220億元後，9月起一路加碼台股，至12月止，總共買超上市公司達3258億元，超過100億美元，原本8月以前還賣超台股，結果全年轉為買超2442億元，將台股指數推升至12100點附近的近30年高點，所以說外資買賣的確是牽動台股的重要因素。

觀察台灣重量級權值股，其實去年以來就是以電子為重，像是台積電(2330)、大立光(3008)、日月光投控(3711)、聯發科(2454)、南亞科(2408)、國巨(2327)、研華(2395)等，不包含權息漲幅都超過4成；鴻海(2317)則接近3成。只有台達電(2308)及廣達(2382)漲幅輸給大盤。

而這些電子漲幅大的重量級權值股，股價大漲都有其背後基本面變化誘因，5G是最主要題材，包括高速運算、AI、物聯網、自駕車以及基地台建設等都與5G關係密切。台積電又在這個時間點展現出技術超前優勢，除了三星以外，幾乎國際大廠都下單，從蘋果、海思、高通、AMD、輝達、索尼等，台積電從去年下半年以來除了7奈米先進製程被搶光外，其他中高階生產線幾乎滿載，加上今年上半年5奈米將量產，後續3奈米及2奈米都在規劃中，可以說要全球最先進製程，台積電是不2人選，16日法說會將更明白能見度。其實台積電若以去年EPS估13.5元計算，目前本益比約24.5倍，不算低。但若是以今年外資估算EPS有機會挑戰16元以上，本益比則未達21倍。何況每季配息2.5元，的確相當吸引人。

無論如何台積電還是台股的護國神山，只要5G發展趨勢不變，即使有系統性風險急跌(外資大賣)，也應該尋找買點。短線上可參考日KD值高低檔交叉向上(下)操作。

大立光去年以來漲幅超過52%以上，由於手機鏡頭從兩顆、3顆到4顆或更多已經是趨勢潮流所在。去年EPS預估超過200元以上的歷史新高，雖進入淡季，但其競爭力還是強，股價依舊以4000至5500元區間操作。

鴻海從去年10月71.5元急拉上漲後，就一直在88元之上震盪，其實該公司早已坐穩全球最大手機代工寶座，包括蘋果、華為、小米等手機主要下單都還是鴻海的FII，但是還是要提醒，代工毛利低，卻還是有廠商要搶進，例如最近就傳出比亞迪拿到蘋果iPad訂單，華為也找上陸商，鴻海實力強，但總是有陸資廠來搶單，加上匯率變動對低毛利的代工業影響大，去年台幣從30.722元，一度貶值至31.72，下半年再急升，一度破30，累計全年升值2.03%，惟單單第4季就升值3%。與大立光一樣都要小心匯損。最近蘋果股價頻創歷史新高一度超過300美元，但鴻海未跟上；若是蘋果出現較大回檔，就得小心。

另一檔全球封測霸主日月光，去年表現也十分優異，在合併矽品後，陣容更加壯大，不過公司相當低調，去年至今累計漲幅也有4成，未來可望與台積電連動。不過要注意的是高階封裝部分台積電自己做，未來異質整合趨勢形成後，日月光必須跟上，否則將可能掉隊。

至於聯發科，去年漲幅一度超過1倍，最主要就在於這次5G晶片推出拔得頭籌，除了三星、華為、蘋果外，推出高中低階5G晶片，希望在這次戰役中能贏過高通，所以今年尤其是中國5G手機推動情況對聯發科業績很重要，至少這次聯發科不像過去3G、4G是跟隨者，其已名列前半端隊伍；再者該公司轉投資效益陸續發酵，以投資中國指紋辨識的匯頂，投資回報率超過500倍，匯頂股價一度是中國科技股股王，今年聯發科仍將繼續處分。此外，電源管理的立錡、無線傳輸的雷凌等，都是這兩年明星產業，過去的併購成果將收成了。以各種條件來看，這次最有機會令股價重返榮耀。

爭議性最大的當屬國巨(2327)，前年一度大漲至1310元當上股后，但又大跌至203元，最近兩個月股性又開始活躍上漲，主要是被動元件又出現漲價潮，只是跟前年不一樣，這次是產能利用率從不到5成拉升至8成，人力無法馬上到位，且過去價格變化太大，下游廠廠商不敢堆太多庫存，在5G世代來臨下，動於大宗的0201及0402等規格需求強。且以去年從1310元大跌至203元，以總反彈三分之一至二分之一計算，股價或有機會來到572至756元。不過突然宣布GDR，將稀釋EPS，股價先以利空反應。

記憶體總市值最大的南亞科(2408)，去年至今漲幅接近55%，不輸台積電。DRAM原來就是屬於景氣循環，前年大好時大家都大筆投資，造成價格大跌，不過去年全球這方面資本支出就降很多，去年12月份現貨價格已突破合約價格，一般預期第一季合約價將止跌或上漲，台灣目前掛牌最純的DRAM就剩南亞科，不過股價已經先漲近5成，要等待基本面跟上。

廣達(2382)是屬於投資股，全球最主要的兩家伺服器代工廠就是廣達旗下的雲達及從緯創(3231)切出來的緯穎(6669)，緯穎股價已登上600元，對緯創頗多加分；廣達則還是留在自己企業中，所以說屬於穩健投資股，目前股價相當於11000點時水準，是可攻可守股。

傳產方面，去年表現跌多漲少，統一超(2912)、中鋼(2002)累計股價大約是持平，統一上漲約7%，算是表現較好的，食品今年展望還是穩健上升，爆發力不強，配合季節性操作，像是接近農曆年前後容易有表現。鋼鐵則還續等待。最差的算是塑化業台塑四寶，除台塑(1301)外，去年初至今股價都是跌的，塑化業跟油價及全球景氣最有關連，去年至今油價可以說在在50至66美元(西德州)大箱型，而受全球景氣不佳(航運業也是)，去年上半年油價一度表現很好，但5大泛用樹脂價格卻未跟上，所以出現包括乙烯、丙烯到中游的ABS、PS、PVC、SM、EG等等價格都是走低，主要受全球景氣不佳影響，所以翻開塑化股獲利幾乎都大不如前兩年，只有少數特用化學及PE較好。台塑四寶過去獲利最大來源就是台塑化(6505)，前年台塑化賺600億元，去年約降至410億元。其他台塑三寶獲利自然就下降。台塑四寶前年合計總獲利約2110億元；去年則可能降至1500億元，相差超過600億元，相當於一家台塑化的獲利，難怪股價下跌。

最近國際油價受美伊交惡影響，再次推升至63美元，由於雙方能否克制是不穩定因子，所以油價可能一下子下不來，基本上對於塑化股乃至台塑四寶較為有利，一旦油價突破66美元站回68至70美元，那麼台塑化就較有看頭了。中長線則還須檢視中游乙烯、5大泛用樹脂等價格能否同時反應調漲。

傳產權值股中去年令人眼睛為之一亮的就是水泥股台泥(1101)及亞泥(1102)，預估去年都會交出超過200億元近8年最好成績，主要就是中國救經濟，急推基礎建設，基本上前十大水泥廠去年營收及獲利都較前年好，像最近海螺水泥股價就創近兩年新高，台泥因為有可轉債因素，股價較牛皮；倒是亞泥集團較作多，獲利及殖利率預估都優，可多加注意。

金融股除了有壽險部分金控公司外，其實去年股價表現都相當不錯，像是外資最愛的玉山金(2884)漲幅接近4成、元大金(2885)超過31%，彰銀(2801)32.5%、華南金(2880)25%，其他大多都有15%左右上漲，官股表現都很不錯。短線上總統大選具有撐盤效用。中長線來看，受惠於資金回台業務量增加，企金相關股率先受惠。