5月上旬全球股市結束自3月底以來的強勁漲勢，轉為迅速下跌，主要是受到全球主要國家掀起升息風，導致5月10日以來，全球股市哀鴻遍野；不但歐美股市紛紛下探年線，日經指數跌破14,500點，新興市場也難以倖免，印度也失守萬點關卡。

5月10日美國升息1碼後，聯準會已釋出房屋市場逐漸降溫，以及利率上升與能源價格上漲的延遲效應下，經濟成長速度已經逐漸降溫；但是也警覺到通膨的威脅正在上升。而受到美國與伊朗之間的關係緊張令國際原油價格居高不下，因此聯準會於6月底進行第17度升息，也讓已經顯露疲態的美國經濟進一步減緩成長的速度。由於市場普遍預期聯準會的升息動作將趨緩，因此自6月初以來，全球股市陸續展開反彈走勢。

雖然柏南克在7月19日國會的聽證會中指出通貨膨脹的風險仍然存在，央行對上升的物價感到擔憂。他同時表示，經濟可能減緩，將有助降低通貨膨脹的壓力。市場普遍解讀為Fed在壓低通貨膨脹方面，將會具有耐心，降低了市場對升息的疑慮。不過，根據最新公佈的美國6月份消費支出成長0.4%，創下今年以來最小成長率，而7月份供應商協會製造業投入物價指數由6月76.5竄升至78.5，遠超過市場預期之75.3。由於消費支出以及製造業數據顯示通膨成長超過市場預期，引爆投資人對下個禮拜8月8日聯準會是否再度升息的憂懼。

此外，颶風查理士在亞特蘭大海域形成，正式開啟今年度為期2個月的颶風季節，此颶風朝向墨西哥灣岸直撲而來，按往例國際油價聞聲走高。每年8月份以及9月份為美國最容易遭遇颶風襲擊之季節，去年兩度颶風造成美國大傷害記憶猶新，雖然並非每次颶風都會遭致嚴重後果，但油價都會先行反應最糟糕狀態。

因現有的經濟數據顯示美國成長動力已經減緩，另一方面通膨物價壓力卻持續上升，陷聯準會決策官員於困境，這也是金融市場最憂心之處，究竟要顧通膨還是要顧成長，現在似乎有兩頭落空的風險，因此在利率決策會議之前，股市恐怕將陷入震盪的格局中。