新興股市上週表現回穩，MSCI新興市場指數週線上揚，中斷過去三週連續下滑跌勢，因為隨著美國總統川普展現願意與諸多國家進行關稅協商的態度之後，市場風險偏好明顯改善。

上週MSCI新興市場指數週線上揚2.24%，來到1,068.59點；MSCI亞太指數週線則是上漲3.35%，報179.09點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，韓國、智利、南非股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現11.92%、9.02%以及8.11%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，模里西斯、阿根廷，以及黎巴嫩股市的大盤指數分別下跌4.61%、7.17%以及8.41%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。此外，隨著美國財報週的到來，重要企業的業績訊息勢必也會影響投資人情緒。而部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

在美國總統川普4月初宣布關稅政策之後，國際金融市場持續動盪，市場分析師普遍認為，川普關稅不僅影響貿易，還顯著影響全球資金流動，隨著市場波動加劇，新興市場容易受到資金突然外流的影響。而且市場分析師還指出，目前還沒能清楚看到川普關稅之亂盡頭。

從資金流向來看，在川普關稅發布前，資金已經提前在3月撤出新興市場，反映出投資人對貿易局勢轉變的高度敏感度。IIF統計的資金流數據顯示，整體新興市場股債投資組合，3月共出現171億美元淨流出，是自去年11月、也就是川普贏得美國大選以來，新興市場首度出現走資的情況，並且出現自2023年8月以來最大的月度淨流出。

IIF資深經濟專家Jonathan Fortun表示，儘管市場部分已提前消化政策風險，但整體投資情緒依然趨於保守，鑒於全球利率維持高檔且政策不確定性依舊存在，風險偏好預計仍將受限。而本次資金大幅撤離事件凸顯政策變動對新興市場造成的結構性壓力，未來市場走向將持續聚焦於美國關稅政策發展與全球總體經濟前景。