【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】美國利率有可能將要調降，但投資人卻面對一個難題，那就是續抱已經上漲超過一年的美股科技族群，還是轉向或許會受益於降息，但比較少人愛操作的冷門類股？

　打從2023年初以來，基本上美股就是高科技類股的天下，尤其是人工智慧AI族群，因此，NVIDIA、微軟以及亞馬遜等，部分高成長股票都是投資人慣於追逐的對象。

　分析師提醒，近來驚驚漲的美股，似乎跟1990年代末期網路泡沫化之前的走勢，兩者頗有異曲同工之妙。在美股11日最新通膨數據出爐後，市場對聯準會將會降息的臆測更加篤定。

　若美國一旦降息的話，較低的利率對今年還沒漲到的類股或許有不少助益，例如小型股、房地產以及跟經濟成長互動性比較大的產業等。財富管理公司Greenwood Capital表示，本周交易已不再專門以科技類股為主，盤勢有些變化。

　美股11日時，以科技股為主的那斯達克100指數，出現今年最大跌幅。另外，而掛牌公司市值最小的羅素2000指數，表現反而是今年最好。根據統計，那斯達克100指數從2024年迄今，漲幅高達21%，但羅素2000只有6%。

　就算科技類股在美股12日反彈，但小型股也是延續同樣的漲勢。分析師示警，美國小型類股在2023年底曾大漲，當時市場也認為聯準會快要降息，但後來降息希望落空後，小型股股價又被打回原形。。

　根據芝商所（CME）FedWatch Tool資料，交易員認為聯準會9月例會時會降息25個基本點，也就是一碼的可能性已增至90%。財務顧問業者Cumberland Advisors表示，高度依賴貸款的小公司，包括生技公司等，可望將從較低的利率中獲益。另外，堆部分資本密集的公司也是有利的。

　如果美債殖利率下滑，美股的價值也會浮現。在投資模型中，較低的殖利率表示債券較不對股票投資造成威脅。美國10年期公債殖利率，最新數字約為4.2%，較4月高點下跌約50個基本點。

　根據LSEG Datastream數據，標普500指數最近的前瞻本益比為21.4 倍，明顯高出歷史平均值在15.7倍。所以，若美債殖利率降到4%左右，美股的表現將會更活耀。

　綜觀以上，是否表示大型類股將不受青睞。金融投資業者中，像是Horizon Investment Services認為，這些大企業在不確定的經濟環境中將更具有韌性。Cherry Lane Investments指出，大型科技類股是今年人工智慧AI的焦點，只要AI題材還在，這些大公司的股價應該就有支撐。

　標普500指數今年迄今的漲幅，主要是NVIDIA以及微軟等所貢獻，不過，當這些大型科技類股一旦向下修正，美股將受到波及。投顧業者Miller Tabak認為，如果美國大型科技類股續跌，在未來某個時間點，將拖垮整個美股。