《國際金融》美降息後 科技類股續抱?
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【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】美國利率有可能將要調降,但投資人卻面對一個難題,那就是續抱已經上漲超過一年的美股科技族群,還是轉向或許會受益於降息,但比較少人愛操作的冷門類股?
打從2023年初以來,基本上美股就是高科技類股的天下,尤其是人工智慧AI族群,因此,NVIDIA、微軟以及亞馬遜等,部分高成長股票都是投資人慣於追逐的對象。
分析師提醒,近來驚驚漲的美股,似乎跟1990年代末期網路泡沫化之前的走勢,兩者頗有異曲同工之妙。在美股11日最新通膨數據出爐後,市場對聯準會將會降息的臆測更加篤定。
若美國一旦降息的話,較低的利率對今年還沒漲到的類股或許有不少助益,例如小型股、房地產以及跟經濟成長互動性比較大的產業等。財富管理公司Greenwood Capital表示,本周交易已不再專門以科技類股為主,盤勢有些變化。
美股11日時,以科技股為主的那斯達克100指數,出現今年最大跌幅。另外,而掛牌公司市值最小的羅素2000指數,表現反而是今年最好。根據統計,那斯達克100指數從2024年迄今,漲幅高達21%,但羅素2000只有6%。
就算科技類股在美股12日反彈,但小型股也是延續同樣的漲勢。分析師示警,美國小型類股在2023年底曾大漲,當時市場也認為聯準會快要降息,但後來降息希望落空後,小型股股價又被打回原形。。
根據芝商所(CME)FedWatch Tool資料,交易員認為聯準會9月例會時會降息25個基本點,也就是一碼的可能性已增至90%。財務顧問業者Cumberland Advisors表示,高度依賴貸款的小公司,包括生技公司等,可望將從較低的利率中獲益。另外,堆部分資本密集的公司也是有利的。
如果美債殖利率下滑,美股的價值也會浮現。在投資模型中,較低的殖利率表示債券較不對股票投資造成威脅。美國10年期公債殖利率,最新數字約為4.2%,較4月高點下跌約50個基本點。
根據LSEG Datastream數據,標普500指數最近的前瞻本益比為21.4 倍,明顯高出歷史平均值在15.7倍。所以,若美債殖利率降到4%左右,美股的表現將會更活耀。
綜觀以上,是否表示大型類股將不受青睞。金融投資業者中,像是Horizon Investment Services認為,這些大企業在不確定的經濟環境中將更具有韌性。Cherry Lane Investments指出,大型科技類股是今年人工智慧AI的焦點,只要AI題材還在,這些大公司的股價應該就有支撐。
標普500指數今年迄今的漲幅,主要是NVIDIA以及微軟等所貢獻,不過,當這些大型科技類股一旦向下修正,美股將受到波及。投顧業者Miller Tabak認為,如果美國大型科技類股續跌,在未來某個時間點,將拖垮整個美股。