【財訊快報／研究員馮欣仁】信音(6126)過去主要以生產NB及其週邊相關應用電子產品、手持式電子裝置及通訊手機上的連接器為主，其中以傳輸聲音及影像的訊號連接器及運用於NB、手機、PDA等電源傳送連接器為大宗。防水連接器已應用在戶外照明、電動機車、安控裝置、船用電子及工業應用等領域。

跟大部分連接器公司一樣，過去以大宗規格化產品，造成毛利率偏低，影響獲利，不過，這幾年積極轉型往綠能、車電、智慧家電等領域發展，毛利率及業績都有明顯提升，尤其觀察信因在2015年每股虧損高達3.3元，但2016年轉虧為盈之後逐年成長，法人預估今年獲利可望創9年新高，明年將更上層樓，轉型成功的信音，股價也將持續展開多頭之旅。

信音目前產品應用端分為三大塊，筆電及伺服器、消費電子、汽車電子及綠能，三大營運明年可望維持高成長。一是信音本來就是DC/Audio Jack的主要供應商，加上USB接口滲透率也有不錯增長，客戶在鞏固產能優先下，議價力道也趨緩，都帶動營收走高。二是消費性電子打入亞馬遜智慧音箱供應鏈，交貨終端產品以智慧音箱與藍牙耳機為多，特別智慧音箱歸屬Amazon陣營，供應USB連接器，疫情下，電商龍頭亞馬遜除零售消費業務成長，雲端服務平台營收也創新高，其旗下保全公司Ring推出的智慧家庭、車用周邊，預計也將帶來一股新模式浪潮。三是汽車電子及綠能客戶重心雲集，目前汽車與綠能的營收佔比，也已超過10%，公司這幾年積極布局車用領域，包括車用電子、電動機車、電動自行車等，產品品質獲得客戶高度肯定，甚至分別獲得世界龍頭品牌的訂單，例如影音螢幕連接器透過Tier 1廠，出貨賓士及BMW，另倒車雷達模組化產品，亦有交貨大陸自主品牌。法人預估統計，今年前三季車用營收年增幅度逾三成，雖然佔比僅3%，但後續成長空間大，是明年的業績主要成長動支一。

而在綠能車用領域的表現更是亮眼，主要來自電動機車及電動自行車，信音本來就是電動摩托車Gogoro的供應商，主要供應Gogoro電源與傳輸連接器，電動機車滲透率提升，Gogoro滿街跑，挹注信音不錯獲利。此外，信音今年也打入捷安特電動自行車相關連接器供貨，巨大(9921)電動自行車受惠疫情歐洲大熱賣，帶動巨大業績及股價攀高峰，信音與巨大營運產生連結，將是明年業績另外一股成長動能。

營運成功轉型績效顯現，信音今年前三季毛利率高達30.03%，較去年同期25.45%大幅提升，且過去總是個位數的營益率，到目前為止，已連續二季單季營益率超過13%，累計前三季淨利2.37億元，年增率高達65.9%，前三季EPS 1.53元，更已超過去年全年的EPS 1.22元，法人估信音Q4獲利可望優於Q3，單季EPS可望挑戰0.6元，全年EPS可望超過2元，創9年來新高。

信音今年EPS優於2012年水準，比較信音2012年股價最高35元，當時加權指數約在7000附近，如今指數上漲100%來到14000點，信音股價卻還遠低於2012年高點35元，隨著長期底部大底築底完成，信音有機會結束中段整理轉強。

另外，信音背後也是有富爸爸華新集團加持，最大股東就是華新焦家的信昌電子(6173)，持股8.69%，另外華新集團的另一子公司華東科技(8110)也持有1.92%，合計華新集團持有信音股權超過10%，年底集團作帳，華新集團一棒接一棒，未來信音也有可望接棒。