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▲個股:旺季+價漲,貨櫃三雄H1獲利可觀,法人看長榮、萬海目標價逾200元

財訊新聞   2021/06/11 10:29

【財訊快報/記者劉居全報導】貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)及萬海(2615)5月營收都創下新高,隨著第三季旺季將來臨,加上美國線新年度合約價格大漲翻倍,預估將從6月營收開始反應,營收可望再創高;而從貨櫃三雄已公布的獲利來看,貨櫃三雄上半年獲利都將交出漂亮成績;而本土法人日前給予萬海及長榮目標價都超過200元以上,未來法人是否調高陽明目標價也突破200元關卡?讓貨櫃三雄都躋身200元以上關卡目標價,值得觀察。

受到缺櫃及塞港等因素,加上即將進入傳統旺季,全球各航商紛紛宣布將加收旺季附加費以及調漲運價,地中海航運(MSC)7月1日喊漲,赫伯羅特6月1日、6月15日各漲一次,而長榮、陽明及萬海也自6月開始加收旺季附加費,陽明也告知客戶7月1日起調漲運費;市場供需失衡,不只是亞洲去程北美飆漲,連美洲到亞洲回程也要調漲,長榮日前也已發出通知給客戶,預計7月15日加收綜合費率上漲附加費(GRI)從美國及波多黎各到亞洲重要地區回程GRI,運費調漲都將有利貨櫃三雄獲利攀升。

事實上,貨櫃三雄已公布的獲利中都交出漂亮成績,其中長榮5月營收達344.42億元,年增145.52%,稅後盈餘為171.66億元,年增率達1,312.84%,每股盈餘(EPS)達2.91元,營收及獲利都創新高;累計今年1-5月營收1521.44億元,年增112.25%,也創下同期新高。而長榮5月稅後盈餘171.66億元,換算下來,等於5月每日賺逾5.5億元;儘管長榮未公布4月獲利,以4月營收277.49億元來看,法人估長榮1-5月每股盈餘可望超越12元以上。

陽明4月稅後盈餘88.67億元,年增5061.88%,每股盈餘2.66元,年增3425%,創歷史新高。累計今年前4月稅後盈餘334.54億元,每股盈餘(EPS)10.15元,創同期新高,光前4月就賺超過一個股本。

至於萬海4月稅後盈餘61.52億元,年增1101.57%,每股盈餘(EPS)2.75元,年增1102.66%,創單月獲利新高。累計今年1-4月營收達535.55億元,稅後盈餘209.3億元,每股盈餘9.37元,光前4月獲利就接近一個股本。

而本土法人日前調高萬海目標價至203元,法人指出,亞洲線運價5月22日明顯調漲,6月營收將明顯受惠,加上SCFI運價轉強,有利推升貨櫃航商整體營收;而美國線從5月1日起換約,長約價大漲,預估將從6月開始貢獻營收,本土法人預估無論是遠洋線或近洋航商,6月營收都將跳升。

法人認為,搶船搶櫃大戰將在第三季爆發,運價漲勢將超乎預期;主要是目前美國零售庫存在低點;第三季是零售旺季前的進貨高峰,美國線將帶領全球運價上漲。法人估萬海獲利逐季攀升;預估萬海2021年底每股淨值為52.06元,給予3.9倍P/B,推算目標價203元,維持「買進」。

至於長榮方面,本土法人看好長榮已擺脫長賜輪事件一次性利空,營運重回長期上升趨勢;加上長榮待交新船遠多於同業,長期營運爆發力將優於同業;預期6月營收及獲利將再創高,第三季旺季更旺,決定調高目標價至220元,是貨櫃三雄中目前法人喊出最高的目標價,維持「買進」建議。

法人預估,受惠SCFI運價指數創新高,加上美國線長約換約價格大漲,挹注6月營收,長榮第三季旺季更旺,單季EPS應可超過10元。

此外,法人認為隨著2022年全球新船下水量減少,長榮卻有大量新船,長期營運爆發力更勝同業;而碳中和議題,將使船的供不應求更加嚴重,新船數較多者,更能掌握商機。法人估長榮2021年底每股淨值預估值53.61元,給予4.1倍P/B,推算目標價220元,維持「買進」建議。

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