【財訊快報／記者劉居全報導】本土法人在新出爐的報告中同步調降長榮(2603)及陽明(2609)評等及目標價，其中長榮評等由「買進」降至中立的「持有-超越同業」，目標價由180元降至109元；陽明評等也由「買進」降至中立的「持有-落後同業」，目標價由155元降至106元；不過另一家本土法人則力挺長榮，仍維持「買進」評等，目標價仍上看365元。而長榮及陽明將於下週進行除息交易，受到棄息賣壓及融資多殺多衝擊，今(22)日都帶量重挫，其中長榮收在102元，下跌8元；陽明收在101元，下跌8.5元，股價都面臨百元關卡的保衛戰。

降評長榮跟陽明的本土法人表示，針對長榮部分，基於運價上漲動能弱，明年長約價變數增，強調市場供需趨向平衡，運價欲大漲不易；新增運能及燃油組合有利支撐獲利；惟後勢產業運價回檔，明年長約換約價將有下檔空間。決定下修長榮2022年及2023年營收及獲利預估，其中營收降幅分別為3%及6%，獲利分別下修5%及15%，以反應終端補庫存需求放緩、運價漲價動能不如預期，部分受新增運能抵銷。

本土法人指出，考量通膨壓抑需求，現貨運價漲價動能弱，決定調降長榮2022年目標本淨比至疫情前中值1倍，目標價下修至109元。

至於陽明部分，本土法人認為運價漲勢承壓，旺季不旺疑慮增加；強調市場供需趨向平衡，運價欲大漲不易；獲利面臨低硫油大漲壓力。決定下調降陽明2022年及2023年營收及獲利預估，其中營收降幅分別為5%及9%，獲利降幅分別為8%及20%，以反映終端補庫存需求放緩、運價漲價動能不如預期。考量通膨壓抑需求，現貨運價漲價動能弱，調降2022年目標本淨比至疫情前中值1倍，目標價下修至106元。

至於力挺長榮的本土法人則表示，傳出長約價將重新議價，向下調整，應不可能；本土法人認為客戶當然喜歡降價，先前新聞是調查客戶是否希望降價；是廢話調查，有關鍵在於能否做到。另外合約豈能任意更改，強調簽訂長約的目的在於航商要確保現貨運價走跌時，長約價格可支撐獲利；客戶要確保現貨運價走揚時，長約價格使運輸成本不會增加太多。

長約對航商跟客戶都有存在的必要；如果簽約後，對自己不利，就任意改約，那對方何必跟你簽約；交易對手應會求償。

本土法人表示，目前SCFI現貨運價，仍與2022年4月單月平均相當，目前現貨運價(SCFI；WCI；FBX)都還高於長約價，強調市場過度憂慮通膨，過度相信謠言；目前長榮PE及PB都偏低；本土法人強調投資人都忽略貨櫃航運是替所有產業運送商品，假若貨櫃航運需求大減，則等同於假設全球經濟蕭條，本土法人預估長榮2022年稀釋後的每股盈餘(EPS)約73元，維持5倍P/E，推算目標價365元，維持「買進」評等。