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▽外資觀點:獲利下行風險增,亞系外資重申聯發科持有,目標價下修至650元

財訊新聞   2022/07/04 09:39

【財訊快報/記者劉居全報導】亞系外資在新出爐的報告中表示,聯發科(2454)第二季業績雖可達高峰,不過下半年風險加劇,今年全年營收增加20%目標恐難達陣,重申聯發科中立「持有」評等,目標價由840元下修至650元。

亞系外資表示,聯發科第二季獲利恐怕是高點,預估聯發科第二季毛利率約落在49.1%,符合先前聯發科預估,主要動能是來自於高階產品天璣9000 5G SOC的銷售,不過,預估第二季獲利恐是高點,下半年聯發科獲利下行風險將增加。

亞系外資認為,下半年在不確定性增加下,聯發科營收成長2成的目標預估恐帶來變數。

亞系外資表示,Android智慧手機今年出貨預估年衰退11%,非手機領域的消費性 IC和居家辦公需求減緩,由於非手機營收占聯發科2021年營收約47%,都將是2022年變數。

亞系外資調降聯發科2022年、2023年每股盈餘預估,降幅分別為3%、11%、分別達74.94元、65.3元,主要反映今明兩年不確定性,同時調降聯發科2022年、2023年毛利率預估,分別達48.7%及45.7%反映更高的代工成本,以及後續在產能緩解後,產品線潛在的平均售價(ASP)壓力。

亞系外資也指出,在宏觀風險增溫下,對比聯發科前兩年的77-171%高速成長,假設市場需求進一步惡化,明年獲利表現恐有25-34%的修正幅度。

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