這個標題不是諷刺性標題，也不單單只是利空出盡，而是真的利多消息。本文分析給你看。

 

前兩天F-TPK宸鴻法說會，在第三季提列了189億的一次性資產減損，這個新聞近期佔據了新聞頭版。而什麼是一次性資產減損呢？F-TPK宸鴻是生產觸碰面板，而生產面板是需要設備的。就像開麵包店，需要買製麵包機，假設製麵包機一台100萬，一年可以製造2萬個麵包，麵包機預計用5年，所以一共可以生產10萬個麵包，這製麵包機的成本分攤到每個麵包上是10元。如果預計麵包機可以用20年，這樣這台麵包機可以生產40萬個麵包，對麵包機對每個麵包來說，成本剩下2.5元。無論麵包機對每個麵包的成本是2.5元或10元，在財務上叫做折舊成本，所以為了讓數字好看，那先預計麵包機可以用20年吧！所以每個麵包的成本就很低，這樣的話毛利就很高了。真棒！皆大歡喜！EPS高，股價也高。

 

過了5年後，又有新的麵包機-蘋果6號 推出了，為了趕上潮流，需要再花100萬買蘋果6號麵包機。這時舊的麵包機怎麼辦呢？因為舊的麵包機做的麵包沒有人想買，但如果留著的話，舊麵包機對每個麵包的2.5元成本還在（100萬成本還沒提列完，只提列了20年中的5年，也就是1/4）。所以聰明的方法是，將舊麵包機剩下75萬的未攤提成本，當成現在的損失，這個例子中的75萬元也就是在新聞中看到的的一次性資產減損。

 

這絕對是利多，因為未來生產的產品不需要再提列這些生產成本，毛利可以上升。說個玩笑話，如果一次性損失提列300億，那未來毛利跟EPS就更高了。

 

所以F-TPK宸鴻這次一次性資產減損，是在對公司進行重整。砍掉不賺錢的部門，清除資產負債表上的負擔，EPS容易提高，未來F-TPK宸鴻可以擺脫EPS在0附近徘徊。加上又是蘋概股，如果可以接到iphone 7的單子，未來充滿機會。第三季一次提列55元的虧損，如果未來五年，每年EPS都有10元，也不令人意外。