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《熱門族群》匯豐點火CCL三雄

時報新聞   2021/07/12 07:46

【時報-台北電】匯豐證券科技產業分析師塗景婷指出,銅箔基板(CCL)作為PCB關鍵原料,挾四大應用蓬勃發展帶動,正成為具利基性且高速成長產業,初評CCL三雄台光電(2383)、聯茂(6213)、台燿(6274),全給「買進」投資評等,尤對前二者股價預期270、190元,竄升外資圈最高。

 支持CCL高速成長的前四大應用分別是:資料中心伺服器、5G基地台、消費性電子產品、電動車,而且匯豐強調,終端需求不是驅動CCL產業景氣的唯一理由,為實現更迅速的處理能力,CCL設計也變得愈來愈複雜,整體而言,CCL規模2021~2023年的年複合成長率達雙位數的11%,優於PCB的6%。

 匯豐證說明,CCL行業集中度高,供應商對客戶具有議價能力,有能力轉嫁成本,另方面,新進入者通常缺乏高階產品的先進技術,只能陷入低階產品的成本競爭中,因此,很難影響已經站穩腳步的領導廠商。

 外資估算,台光電2021~2023年每股純益15.8、19.8與22.9元,是CCL三雄中每股純益最高者,也將優先拚達成每股賺二股本成就。同期間,獲利成長性最佳的則為聯茂,2021~2023年獲利年增率全達三成左右,每股純益各是11.06、14.43與18.71元。

 台光電身為台灣第二大CCL製造商,也是iPhone重要供應商,新iPhone量產加上設計變更,是眼前最大股價催化劑(catalyst),同時,台光電上半年起開始增加對英特爾Whitley伺服器與400G交換機的供貨,不缺席伺服器產業的成長。

 聯茂約有30~35%營收來自伺服器相關產品,比例是同業中最高,掌握增長最快的終端市場,隨伺服器平台升級,意味CCL也要跟進升級,並帶動價格上漲,匯豐證券看好,聯茂網路事業營收2021年將成長26%,2022年再成長16%。(新聞來源:工商時報─記者簡威瑟/台北報導)

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