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《台北股市》半導體本益比大幅下修 正是撿便宜時機

時報新聞   2022/06/01 12:54

【時報-台北電】今年以來科技股面臨漲多回檔,以及評價面偏貴的修正,特別是半導體族群更是重災區。然而,觀察目前市場上的半導體ETF,持續掀起散戶申購熱潮,半導體股愈跌,國內3檔半導體ETF總受益人數愈增加。截至4月底止,已正式突破30萬大關。富邦台灣半導體(00892)ETF經理人陳靜如表示,電子指數本益比已經低於過去10年平均,而且在新科技離不開半導體概念下,從長期投資的角度來說,目前台灣半導體產業正是分批逢低布局好時點。

今年半導體族群股價下跌幅度較大盤深,在整體獲利仍成長下,陳靜如認為,主要來自評價面的下修,從部分公司法說會釋出樂觀展望,但是股價仍然下跌也可以見到端倪。2020年新冠疫情爆發後,聯準會啟動前所未有的量化寬鬆政策,聯準會資產負債表規模由疫情前的4兆美元不到,擴張到超過8兆美元。市場在資金充沛下,股市評價都大幅上揚。但是,今年聯準會貨幣政策轉為緊縮,對股市評價通常會產生下修的效果,尤其針對本益比較高的科技相關個股,更為明顯。以台股電子指數來看,本益比從去年底超過18倍,下修到近期來到約13倍,不但低於2020年3月疫情爆發初期水準,更低於過去10年的平均。

不過,陳靜如仍然看好半導體產業長期的發展,包括新科技的應用、晶片含量的提升,主要是著眼於,自從蘋果發表第一代智慧型手機開始,民眾已經處在一個新科技的世界,而新科技只會不斷推進(例如:電動車、HPC、AI、IoT等),而這些新科技的應用,都離不開半導體。除此之外,台積電(2330)法說會不只一次提到,隨著新科技的發展,晶片含量(Silicon Content)將明顯增加,這都是未來半導體產業發展的動能。

陳靜如進一步指出,半導體產業在2021年展現出驚人的成長動能,受惠新興科技的蓬勃發展,帶動矽晶圓強勁需求,以致於矽晶圓出貨量在2021年創下新紀錄,而半導體製造設備也伴隨著成長態勢。根據SEMI報告顯示,2021年製造設備銷售總額突破1,020億美元的規模,相較2020年成長44%,再次創高。

雖然當年受到疫情爆發的影響,飽受供應鏈中斷之苦,各家廠商開始進行結構性改變,試圖提高供應鏈靈活性及多元性,但是尚未完成改變時又受到俄烏戰爭,以及中國疫情爆發等問題,今年半導體的成長道路再次顛簸,可是成長動能尚未達到瓶頸。根據SEMI報告顯示,受益於先進技術投資及記憶體設備支出,今年的晶圓廠、測試與封裝設備仍維持正成長,整體製造設備銷售總額預計將來到1,140億美元,相較去年成長11.7%。

半導體產業是否形成一個完整聚落,是產業發展的重點要素之一。而台灣有非常完整的半導體產業鏈,除了台積電外之外,有眾多具國際競爭力的上、中、下游半導體公司。在半導體製造技術世界第一的台積電為首下,台灣半導體產業可以說是蓬勃發展。

為了讓指數較為均衡的參與這些半導體公司股價表現,富邦台灣半導體ETF所追蹤的「ICE FactSet台灣核心半導體指數」,其指數編製的特色之一,是除了最大權重股台積電外,其他成分股權重上限設為6%,採用較為分散的方式分配權重,主要原因是若單純以市值大小分配權重,容易產生權重集中在少數公司上。(新聞來源:工商即時 陳欣文)

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