【時報-台北電】美國公共退休基金近年資金缺口擴大，為了提高投資報酬率不惜承擔更高風險，開始採取槓桿策略，光是去年美國就有超過100個地方政府為公共退休基金發債募資。

　外媒報導，去年美國為公共退休基金發債的州、郡、市政府等地方政府超過100個，是歷年最高紀錄的兩倍。去年美國公共退休基金的發債總額將近130億美元，高過前五年總和。

　以規模2千億美元的德州教師退休基金為例，2019年開始採取槓桿策略後，兩年內讓投資報酬增加1.43％，因為該基金得以縮減股市曝險部位，同時達到目標投報率。

　德州教師退休基金投資長奧比（Jase Auby）表示：「謹慎規劃的槓桿策略有助平衡投資組合，降低投資組合對股市依賴度。」

　全美最大的加州公務人員退休基金（Calpers）規模約4,400億美元，也在去年底通過董事會表決，將自今年7月開始發債，預計發債募資比重將達5％。內情人士透露，該基金將採取類似德州教師退休基金的槓桿策略，將股票投資比重減少2個百分點，債券投資比重增加7個百分點，藉此達到目標投報率6.8％。

　加州公務人員退休基金投資主管剛恩（Sterling Gunn）表示：「採取槓桿策略能讓我們稍稍減少股市曝險部位，增加固定收益商品市場的曝險部位。」

　回顧四年前美國前五大退休基金無一發債募資，可見向來作風保守的退休基金為了提高投報率不得不改變策略。今年第一季美國公共退休基金投報率中間值在負4％。

　RSM會計師事務所經濟學家布魯蘇拉斯（Joseph Brusuelas）表示：「有些公共退休基金開始效法對沖基金的做法。」

　但若市場表現不如預期，槓桿策略將使公共退休基金承擔龐大損失，連帶波及地方政府及一般市民，因為地方政府須設法填補公共退休基金的資金缺口，可能被迫刪減其他公共支出或增稅。(新聞來源 : 工商時報一陳穎芃／綜合外電報導)