【時報-台北電】紡織雙雄儒鴻（1476）、聚陽（1477）公布上半年財報，繳出優於預期的成績單，內外資券商認為，通膨對於高端運動品牌影響有限，加上匯兌收益、下半年訂單量價增加、股價已先行修正等利好因素，看好紡織雙雄旺季效應。

　儒鴻、聚陽5日股價連袂大漲，終場漲幅分別達7.18％、6.91％，收在448元、162.5元，聚陽更突破季線，短中期均線走強。

　觀察三大法人動向，外資買超儒鴻622張，投信買超95張，自營商賣超122張，合計買超595張。在聚陽部分，外資買超562張，投信買超592張，自營商賣超260張，合計買超894張，法人買盤有升溫趨勢。

　針對儒鴻，外資券商摩根大通分析，有三大原因帶動業績優於預期，一是利潤率改善：第二季營業利潤率為20.6％，略高於市場預期的20％，主要受惠匯率、產品價格上漲和槓桿作用支持。

　在客戶的優質產品策略下，布料使用的增加，也有利其產品組合；其次是匯兌收益；三是較低的外包率。

　摩根大通認為，由於庫存增加，歐美市場於疫後重新開放，支出轉向休閒及服務類，對下半年服裝和鞋類訂單持謹慎態度，但儒鴻運動休閒產品比重較高應更具彈性。

　在聚陽部分，本土大型投顧認為，Q3營收有望高個位數年增，Q4美系客戶訂單轉佳，因外出服訂單轉強抵銷居家服飾訂單減少、日系客戶訂單亦有轉佳趨勢，整體需求出現回溫，持續看好紡織類股。

　國票投顧也認為，儒鴻、聚陽第三季訂單大致頂定，加上均有持續優化產品結構動作，單季營運估應能維持高水準。

　不過由於短期油價攀升、高通膨，加上先前遞延在途庫存偏高，終端客戶下單趨保守，近期Adidas、UA也紛紛下調財測，雖Lululemon、Nike對未來仍保持樂觀也並未調降，但受大環境影響，第四季訂單動能恐受波及。

　在評價上，由於紡織雙雄股價已反映部分利空，加上財報持續達成財測目標，雖短期產業仍有雜音，包括客戶庫存去化時間及終端消費力道是否能恢復，但市場評價已經歷兩個月修正，給予買進建議。(新聞來源 : 工商時報一李娟萍／台北報導)