【時報-台北電】油價持續飆漲通常是石油公司的好消息，但在巴西卻非如此。

　■Soaring oil prices are normally good news for oil companies. Not in Brazil.

　俄羅斯2月24日入侵烏克蘭以來的五個月內，國際油價每桶漲破100美元。通常油價持續飆漲對石油公司是利多消息，但巴西國營石油公司Petrobras股價在這段時間內卻大跌逾一成。

　Petrobras股價2月24日收33.39巴西幣，迄7月22日收29.33巴西幣，累跌逾12％。儘管隨後股價急速上升，29日收34.15巴西幣，超過俄烏戰爭前水準，但Petrobras面對根深柢固的問題並未因此減輕，甚至隨大選將至而變得更複雜。

　國營遭控制 低價販售

　身為全球產量前十大的石油公司，Petrobras在巴西與歐美等股市上市，為巴西最大企業，部分主要投資人為大型私募基金。巴西每天生產370萬桶石油與石油產品，遠超過任何一個拉丁美洲國家。

　儘管國際油價不斷上漲，像美國汽油價一再創新高，但Petrobras由巴西政府控制，被政府強力要求在國內以低廉價格販售汽油，滿足民眾需求並遏制通膨壓力。專家指這情況令Petrobras業績被困死，無法從油價飆漲的利多環境下大賺。

　位於聖保羅的麥肯齊長老會大學經濟學教授馬希爾（Vladimir Fernandes Maciel）說Petrobras同時面對兩大利益衝突，其股東裡有關心獲利表現的民間投資人，但公司管理卻來自選票勝於一切的民選政府，這扼殺其賺錢能力。

　投資人一直要求讓Petrobras局部或全面私營化，認為巴西政府必須擁抱自由市場，否則會缺乏投資而永遠無法完全開採其蘊藏量龐大的石油資源。

　Petrobras持續接受國會質詢，政治壓力導致過去15個月內已有兩位執行長下台。

　而立場右派走民粹路線的巴西總統波索納洛（Jair Bolsonaro）在處理Petrobras問題一直玩弄私營化議題，不斷做私營化可行性研究。但民調顯示半數民眾反對私營化。

　Petrobras問題牽連甚廣，近幾年規模占巴西國內生產毛額高達13％，為包括里約熱內盧等多個城市的最大雇主之一，在巴西經濟裡舉足輕重。

　總統大選 加深壓力

　做為拉美最大油商，有條件跟西方合作，協助後者減少依賴俄國化石燃料。但知情者透露Petrobras迄今未能發揮此作用。美國官方3月曾要求Petrobras增產來減緩全球石油供應不足問題，但其沒有快速增產能力。

　巴西將10月舉行總統大選，專家指國際油價大漲之際，Petrobras同時承受來自右派與左派的壓力。

　波索納洛為連任而放下親市場政策，施壓Petrobras降價導致其執行長承受不住壓力而辭職，波氏提名新執行長人選也拒絕臨危受命。

　知情者指Petrobras執行長一職不好當。2016年推出新的嚴厲法規，把Petrobras產品定價跟國際油市綁在一起，若順應需求而降價，執行長個人會面臨民事或刑事控告。

　波氏透過針對Petrobras定價政策而進行國會答詢來爭取民眾支持的做法，被反對派批評是引導選民對燃料漲價的怒火指向Petrobras，而不是波氏政府的無能。(新聞來源 : 工商時報一鍾志恆)