【數報】上週五恒生指數呈現上漲，以地產、消費、醫藥等類股領漲，成份股當中以新世界發展、申洲國際、長實集團等個股表現強勢。盤勢方面，恒指開小高之後，因中國將反制美國加徵關稅，使指數跌落盤下；盤中在川普與習近平將通電話的利多，指數由黑翻紅，並擴大漲幅；尾盤關注香港政治情勢，指數收在相對高點。

收盤時，恒生指數上漲238點，漲幅0.94%，收在25734點，成交量915億，國企指數上漲60點，漲幅0.61%，收在9964點。

焦點分析：上週五恒指開高壓回，中場拉高，尾盤收高，主要影響因素在於中美貿易局勢、中國地產數據與香港政治抗爭等，在中美貿易情勢方面，中國針對美方加徵3000億美元商品進口關稅作了回應，表示美方此舉背離了大阪川習會的共識，中國將不得不採取反制措施，不過，川普也透露出將和習近平通電話討論貿易問題，使市場對於貿易情勢和緩又燃起希望，而中國公佈不趨緩的房地產數據與香港政治抗爭仍在進行中，對股市仍屬不確定因素，相關訊息分析如下：

在中國地產政策方面，中國統計局公布7月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況，月度變化中有60個城市房價出現上揚，而6月份則有63個城市上漲，其中在一線城市新建住宅價格漲幅趨緩，二線城市趨緩的狀況更明顯，主要是中國中央政治局會議中，對房地產政策持續縮緊，除了再次強調房住不炒之外，也明確「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」。顯示調控房市逐漸收到成效。

在中國政策方面，中國人行為推動降低實體利率，公布新版的貸款市場報價利率(LPR)形成機制，主要內容是以公開市場操作利率（指中期借貸便利利率，下稱MLF）為基準，貸款市場報價利率以加減碼方式形成，向銀行間同業拆借中心報價，此機制主要是以利率市場化的方式，試圖引導降低實體經濟貸款利率。我們認為LPR改革相當於不對稱降息，調降放款利率，而存款利率下降機率不大，利差可能會縮小，初期對銀行業獲利有影響，此外，預期實際降息幅度不如一次降息效果。

綜合評論：恒生指數上週五呈現價漲量縮，目前消息面多空紛雜、香港政治議題仍未解決，且指數位於均線之下，故維持港股中性投資建議。

資料來源:玉山投顧 2019.08.19