【時報-台北電】綜觀近一周鐵礦石情勢，近一周國際鐵礦石期貨價格呈現先跌後穩、週末微幅走高的整理走勢，市場焦點在於中國鋼鐵需求持續疲軟與後續刺激政策預期之間的拉鋸，加上全球供應變化、庫存走勢及鋼廠補庫預期，使價格於區間內震盪整理後，周線最終小幅翻紅。

周初，市場依舊受到中國鋼鐵終端需求低迷的壓力。中國房地產、基建與製造業需求疲弱，加上北部鋼廠在碳排與虧損下主動減產，使鋼鐵產量下降，壓抑鐵礦石拉貨動能。鋼廠利潤持續被原料成本侵蝕，市場普遍缺乏補庫意願，導致鐵礦石連續走弱。同時，中國主要港口鐵礦石庫存回升至近八個月高點，顯示進口增加、消化速度遲緩，壓力在周初集中爆發。歐盟削減鋼鐵免稅進口配額的消息，也讓市場對全球鋼鐵需求前景更趨保守，需求端的悲觀情緒加重價格下行幅度。不過，自周中開始，市場情緒逐漸出現轉折。雖然中國需求仍弱，但北京當局釋出的刺激政策預期成功扭轉投資者心態。大陸央行表示將維持適度寬鬆並保持充足流動性，市場開始押注政治局會議將推出更多支持性政策，推動商品市場反彈。此外，幾內亞西芒杜鐵礦開採進度推進，雖構成未來供應增加的長期壓力，但短期市場普遍認為新供應尚未大規模釋放，使基本面並未立即惡化。供應端方面，澳洲部分礦山出貨近日略有減量，加上前期海運成本高企，使市場對供應過剩的擔憂稍稍降溫。需求弱但供應也未明顯增加，使鐵礦石於週中開始企穩，形成價格技術性反彈的基礎。進入周末，市場預期中國鋼廠可能在春節前進行階段性補庫，是推動鐵礦石延續小幅上揚的主要力量。交易商普遍認為，儘管鋼價疲弱，但為因應農曆春節期間的物流與生產空窗期，鋼廠或將在 12 月提前補充原料庫存，使得鐵礦石期貨於低檔獲得支撐。這項預期抵銷了中國需求疲軟與庫存高企的壓力，使週末行情維持小幅震盪上行。

綜合本周來看，鐵礦石市場仍處於需求端偏弱、供應端變化不大、政策預期支撐情緒的結構下。基本面並未出現明顯改善，但市場已消化前期悲觀預期，加上資金押注政策發力與短期補庫需求，使價格在低檔獲得支撐，最終呈現周線小幅走揚。後續仍需留意中國實際需求恢復情況及政策進度，才能確認鐵礦石是否具備更強的反彈動能。

影響價格波動品項有:(20251107~20251113)

11/7 新加坡交易所58%鐵礦石近月跌2.12%，報每噸89.86美元。

11/11大連期交所9月交割鐵礦石跌0.14%，報每噸719人民幣，連3黑

11/13新加坡交易所58%鐵礦石近月漲0.01%，報每噸90.77美元。(編輯:呂方維)(商品行情網)