分析股市的方式有很多種，當我們在考慮外資是否買超以及FED是否升息時，我們是從資金面評估。當我們考慮一家公司是否接到蘋果的單、獲利成長幾%或者股價是否太高，我們是從基本面來評估。另外，我們當然也可以從價格的角度分析，現在市場的趨勢如何。本文預計每個月一次，透過觀察ETF的價格，來了解整個市場包含股市、各個產業、債券、黃金等各個市場的趨勢。

從價格的角度來觀察市場，第一個我們看長期趨勢。要分辨長期趨勢是屬於多頭或者空頭，我們採用法人最常使用的200日均線為標準，當價格在200日均線上，行情處於多頭；當價格在200日均線之下，行情處於空頭。看完長期的趨勢，接著看中期的價格週期，假若長期趨勢屬於多頭行情，而價格在最近的四個禮拜持續下跌，便可以來判斷價格是否位於中期週期的低點。判斷方式是使用週隨機指標的K值與週包寧傑帶狀來衡量，這兩個指標的差別是：週K是以時間來衡量，而週包寧傑帶狀是以價格來衡量。所以當長期趨勢屬於多頭行情，而週K處在低點，表示這是個回檔買進的好機會。

在我們所觀察的ETF中，目前看來只有美股漲回200日均線，其中那斯達克也就是科技股、消費類股以及REITs這三類已漲回200日均線，從返多頭，而其餘市場仍處於空頭市場。如果價格走勢是在反應其基本面的話，說明科技產業的獲利較不受這次景氣趨緩的影響，未來市場的獲利機會應該還是在科技股之中。消費品類股一項都是獲利很穩定的產業，在2012實行QE2之後，股價就一直穩定的緩漲、抗跌並維持高本益比。REITs重返多頭，則是在低利率下，受到追捧的穩定且配息的標的。

然而，大多數的股市依然處於空頭市場。從趨勢上來看，目前還沒有證據顯示市場返回多頭市場，因此當股價走到週K值與價格區間的高點時，應當是賣出、減少持股的時機。若要買入股票，應等到週K值與價格區間再次走到低點之時。

亞洲&新興市場
日本與南韓此波反彈到長期趨勢200日均線附近，其餘市場長期趨勢向下。在週K與價格區間上，只有南韓上漲到高點，是過去幾個月反彈最強的市場。

歐洲
歐洲股市目前長期趨勢皆向下。尚沒有國家反彈到中期周期的高點。

美國&產業
消費品、那斯達克、S&P500回到多頭趨勢，其餘產業長期趨勢向下。非必須消費品和那斯達克已上漲到週K的高點，是短期漲勢最強的市場，而其餘市場仍處於空頭市場。

利率&黃金
REITs是少數價格在長期趨勢之上的商品，是在低利率下，受到追捧的穩定且配息的標的。公司債長期趨勢還是向下，目前價格區間來到高點位置，應當是賣出、減少持股的時候。黃金、美國長期公債及垃圾債目前長期趨勢還是向下。

附註-ETF之分類與判斷標準：
我們把主要市場分為美洲、歐洲、亞洲、利率及黃金等四大項，再細分為各國家、各類股來做為觀察標的，並以各市場具代表性的ETF來做分析。我們觀察每個標的的長期趨勢、週期及昂貴與否，以下為判斷項目：

• 類股(代號)：為各市場的代表性ETF。
• 長期趨勢：以標的的年線判斷多頭趨勢還是空頭趨勢。
• 週KD：判斷標的處於過去三個月週期中的位置，若價格處於過去三個月的低檔，則標示為低點。反之，則標示為高點。
• 價格區間：判斷標的是否偏離過去半年的平均價格，若標的價格偏離高於兩個標準差，我們標示為高檔；若標的價格偏離低於兩個標準差，則標示為低點。
•  P/E：用本益比來評估股價是否合理。
• 殖利率：配息率。適用於債券及REITs。

資料來源：www.fidelity.com