美國聯準會12日公布褐皮書調查顯示，過去幾周經濟活動微幅增加，預料未來數月仍將持續緩慢成長。褐皮書並證實，美國通膨壓力已逐漸減緩；此外，美國7月紐約州製造業調查指數由6月的6.6，向下滑落5.5點至1.1，較市場預期負3.5還更佳。加上先前公布的消費者及生產者物價指數同步下降，顯示通膨受控制。而美國財政部長葉倫17日表示，儘管中國經濟成長放緩可能會波及其他經濟體，但美國經濟正走在降低通膨的良好路徑上，同時就業市場依然強勁。

一般預期聯準會於7月25、26日召開會議，將持續升息一碼至5.25至5.5%。以近期美元重挫跌破100走勢，市場似乎預期此將是聯準會最後1次升息，所以股市表現相當不錯。

近期更受注意的是企業公布財報，近周金融股打頭陣，一如預期拜利率升高帶動利息收入所賜，摩根大通、富國銀行上季的獲利勁增，只有花旗集團上季較遜色。在指標股部分，由特斯拉、網飛、ASML、IBM於19日打頭陣，7月底至8月初則有谷歌、微軟、臉書、亞馬遜、蘋果、AMD等接力登場。雖根據FactSet數據，標普成分企業的獲利料將年減約7%，為2020年第2季以來最慘的財報季，但股價幾乎是反應利多較多，較少反映利空。

美股技術面都相當強，尤其領漲的特斯拉、輝達、蘋果，以及谷歌、微軟、臉書走勢都算是強勁，只是本益比已拉高超過45倍，後續走勢成為關鍵。今年美國電子股幾乎都是靠這些大型股，其他標普中小型其實PE未達20倍，不算高。而利率拉升有助銀行股獲利增加，加上近期國際油價漲升至75美元上下，能源股第2季獲利不佳，第3季卻有不錯開始。短線那指及費半指數都再創今年新高，標普表現亦佳，只要維持在十日線之上就屬強勢。道瓊緩步趨堅，支撐提高至34000點。上半年漲最多達45%的費半，短線均線集結在3650點上下，必須力守。

歐洲股市大多在季線上下震盪，歐元升值對歐股較有利；亞洲日韓股市小幅拉回持續整理；中國第2季國內生產毛額(GDP) 按年增長6.3%，低於市場預期，按季僅升0.8%，各機構又紛紛開始調降今年GDP，深滬股市小跌。全球最強姿態還是美股，換句話只要美股未見大跌破月線前，都屬超級強勢，有助拉抬台股。

台股上周漲勢火爆，周漲619點，本周再度創新高，近1周外資因為美元弱勢而加碼台股。不過原先最強的AI相關股包括廣達(2382)、緯創(3231)、緯穎(6669)，短線漲多拉回；繼之而起的英業達(2356)、神達(3706)、和碩(4938)乃至低價的仁寶集團的仁寶(2324)、康舒(6282)出大量震盪。但短線熱度極高，大盤融資快速增加至2127億元，若從低點1511億元算起，累計增加超過4成，也高過指數上漲的38%，18日成交量高達4884億元，是21年8月以來最大量，當時指數也在17000點上下，也就是說17000點之上，很容易出現4500億元以上大量，量滾量的確有過熱味道，且當沖橫行，一不小心很容易失控，加上漲多股開始上下震盪，短線避免追高。

美國臉書、特斯拉、蘋果等依舊高姿態，隨時都可能再創新高，輝達超強再創新高，只要美股未連續下跌，台股低檔也會有支撐，但是要堤防量滾量最後可能拉回煞不住車失控，果如此就容易出現大量長黑。所以未來量能變化相當重要，強勢股若拉回10%左右而量縮，則有機會再彈升。

美國強勢股還是與AI、電動車、蘋果有關，台灣是全球AI伺服器最大供應基地，約占7成；晶片則幾乎通吃，連韓國都在吃味。輝達及超微都跑到台灣要先進製程產能，這股趨勢尚未改變。而生產晶片要角就是台積電(2330)，今年以來對於所需的先進封裝積極擴廠因應，相對於通訊晶片受手機需求放緩或衰退，AI晶片的確是提升台積電先進製程稼動率最佳補藥。但是營收占比畢竟不是太大，所以市場對於20日法說會，大多認為將下修資本支出以及全年營收。不過畢竟第3季開始有蘋果晶片將出貨，PC/NB及手機庫存歷經3季以上去化，逐漸轉為健康，現在等的就是需求出籠，隨著時間消化，預計明年總是會出現3C產品換機潮，加上汽車電子的興起，可以說第2季應該是台積電此波循環的業績谷底，以此來看未來兩年，中線逢低將是尋找買點。

短線上不管台積電法說會好或不好，先進製程封裝訂單供不應求，將加速台積電對這方面供應鏈的建置，先前台積電總裁魏哲家表示，去年起，CoWoS需求幾乎是雙倍成長，明年需求持續強勁。隨Google TPU、輝達GPU及超微MI300全數導入生成式AI，台積電AI GPU訂單大量湧入，帶動CoWoS擴產需求。

外資預期，台積電CoWoS年化產能將從22年底7至8萬片晶圓，增至23年底14至15萬片晶圓，隨產能持續擴充，預估24年底將挑戰20萬片產能。

最大受惠濕製程設備主要有弘塑(3131)和辛耘(3583)，其中以辛耘市占率較高；另外萬潤(6187)、蔚華科(3055)等也將受惠。各家供應鏈的營收比重來看，大約落在3成以內。已填息的京元電(2449)及精材(3374)也是雨露均霑。

京元電主要客戶群涵蓋聯發科(2454)、輝達、高通、賽靈思等晶片大廠。聯發科雖受累中國手機銷售不佳業績衰退，但是由名列前幾大客戶的輝達遞補，京元電業績維持一定水準，預估全年EPS約在4.5元上下，拉回60元以下可注意。

AI晶片多採取台積電5奈米家族生產，而中砂(1560)強調3奈米具備良好良率且供不應求，市場預期除蘋果外，包括高通、聯發科等眾多大廠都將接力導入N3E製程，有望激發耗材需求。中砂手握再生晶圓、鑽石碟相關訂單，且在3奈米市占率高，有望受惠。法人預估上半年EPS約2.7元，下半年有機會挑戰3.5至4元，全年預估5.5至6元，PE不算高。

AI相關股短線最大疑慮就是乖離太大，例如英業達、神達、光寶科(2301)、緯穎等，股價與年線乖離都超過1倍，而中砂年線在122元，與股價乖離不到25%，是可攻可守對象。

宏碁集團股近期表現相當強，而旗下資訊整合的宏碁資訊(6811)，6月營收創歷史新高，第2季營收22.69億元，季增25.3%，年增10.4%，以第1季EPS2.88元來看，上半年每股就有機會賺約6元。該公司是全台首家具備「微軟Azure Expert MSP」雲端服務專家最高認證，亦即雲端、AI、數位應用及資安等6大領域，均可提供專業的服務，企業上雲是下半年業績成長重要動能之一。第2季營收創歷史新高，以此推估，全年每股有機會賺超過13元，股價或有再向新高價挑戰機會。

此外，最重要的是夾在晶片與PCB的IC載板，作為2者間的溝通橋樑。IC載板又分為BT載板與ABF載板，ABF載板用於5G、車用、AI、伺服器等，較符合未來高階運算的需求。全球IC載板主要廠商包括台灣欣興 (24%)、南電(20%)、景碩(4%)，3家合占48%的市占率，其次是日本的Ibiden占17%、三星占12%。欣興是台灣ABF龍頭，這次在年線148元之上約170至190元整理約兩個月，短線上突破，有利補漲。

其實PCB族群這次也有金像電(2368)及台光電(2383)屢創新高，博智(8155)、楠梓電(2316)、華通(2313)、台燿(6274)等表現也不錯，PCB是電子之母，股價走勢景氣復甦之前，有人領軍，就容易比價拉升，其中蘋概股的華通股價剛突破年線，基期又低。

而代工指標廣達及緯創大漲後拉回，十日線附近若能量縮止跌仍有再彈機會是指標所在。至於漲幅最小的代工股鴻海(2317)理論上低檔支撐應該較強；工業電腦族群有業績支撐，研揚(6579)公布6月單月EPS1.58元，股價馬上漲停；而樺漢(6414)、艾訊(3088)、融程電(3416)、凌華(6166)等今年業績都相當優，已除息者都能填息，是不可不注意的一群。

另傳產股食品股正進入旺季，大成(1310)、卜蜂(1215)、統一(1216)、聯華(1229)等都可一併注意。航運三雄以長榮(2603)及陽明(2609)帶頭反彈；金控股富邦金(2881)、國泰金(2882)、中信金(2891)、開發金(2883)等開始帶動金融股補漲了。其中中信金將在8月4日除息1元，除息前後有利表現。基本上指數創新高，十日線不破就屬強勢，但個股已出現漲多拉回跌停股，操作上可減量經營。