今年台灣外銷景氣並不好，大多數電子及傳產外銷訂單連十黑，政府表明可能還要3到5個月，待第4季才較有機會翻正。所幸，從去年底美國OpenAI推出ChatGPT橫掃市場，並將人工智慧(AI)提前端上檯面，各大科技公司莫不加強建置人工學習模型，帶動輝達推出的高階A800及H100 GPU大賣，將之置入伺服器中，並強化升級伺服器的傳輸速度，對散熱及外殼都有新的需求，形成AI伺服器大商機。

由於AI伺服器供應鏈與PC供應鏈高度重疊，台灣為全世界PC和伺服器研發與製造重鎮，所以台股電子下游代工大廠，也因AI伺服器成長爆發而成評價上修的最大受益者，替台灣電子業帶來一盞明燈。

與輝達關係密切的緯創(3231)、廣達(2382)早在4、5年前就陸續參與研發，如今台積電(2330)在法說會中，公開說AI市場未來成長將以每年5成速度提升，至2027年，若以今年算起，那麼27年市場將是今年7.6倍大，AI晶片及相關封裝營收也將占台積電營收的1成。

馬斯克在特斯拉法說會中，就說過可以的話將把輝達高階GPU都買下來，這樣就不必再新設立AI公司，要不然要加速發展自駕車速度太慢；另外，臉書去年才改名為Meta，營運方向轉往元宇宙，但如今卻把AI發展列為首要。其他如蘋果、亞馬遜及微軟等，都加速自家AI發展。這股氣勢使得上述美股今年大漲。而台股最大受惠者就是下游代工的緯創、廣達、英業達(2356)、技嘉(2376)、和碩(4938)、光寶科(2301)等。市場法人也點名矽智財、晶圓代工/CoWoS、CPO、PCB/CCL、散熱、電源(PSU)、機殼與品牌。

第2季財報將必須在8月中旬前公告，上述個股幾乎都大漲到被迫公布前月獲利，而從中檢視，例如廣達6月單月也是每股賺1元，超過首季的1.68元的3分之2；緯穎(6669)6月單月每股賺6元，都是相當好成績。

最重要是緯創6月營收810.98億元，月增28%、廣達6月營收約增17.1%、緯穎6月營收月增45.7%，顯現營運正進入旺季，若加上AI伺服器陸續出貨，未來營收成長空間將大(AI伺服器價格是傳統伺服器的5至10倍)。再加上政府為因應出口衰退近期正加速台幣貶值，今年以來台幣僅貶值2.2%，不如日圓及韓元貶值多，貶值對於下游代工大廠將有匯兌收益。所以可以預期代工大廠獲利將更好。

以廣達為例，法人預估今年EPS約8.5元，24年來到12元以上，25年將達14元，以目前股價計算，PE各為30倍、21.5倍及18倍，而AI是十年長期趨勢，即便股價拉回，但PE隨之降低，有利股價低檔支撐。

緯創、廣達、英業達、技嘉等今年以來，漲幅都以倍數計算，短線股價與年線乖離的確不小，且面臨到上漲融資大幅增加，但只要拉回量縮止跌、融資減少，就有再漲機會，因為全球AI伺服器市場供應者，有7成集中在台灣，既然趨勢在此，那麼買進台灣AI伺服器製造商及供應鏈應是不會錯，只是股價買進位置。

外資認為短期內還要看臉書、微軟、蘋果及谷歌等公司在財報公布後對於AI看法，但是聽到馬斯克豪氣說輝達有多少高階GPU就買多少，以免浪費時間再去設計生產晶片來看，可以知道大公司對於能否跟上潮流十分心急，8月下旬輝達季報大好應是無庸置疑，那麼對於向代工5哥要AI伺服器動作就不用懷疑。

外資預估AI晶片和GPU在今年第3季出貨季成長約50%、年增率約為75%，以及24年增率上看230%，因此可以預期廣達、緯穎、英業達、技嘉等半年業績都會好。品牌雙雄華碩(2357)及宏碁(2353)也將沾光。綜合來看，代工大哥們只要拉回量縮守穩月線，上漲趨勢不變。

其次是零組件，最重要是散熱及機殼。AI伺服器運算速度快，產生的熱能與耗能更大，目前主流散熱技術不敷使用。由於CPU與GPU的平均功耗從300W躍升至700至1000W以上，散熱比以往更困難，液冷是當前最有效、且最先進的散熱解決方案，首要注意標的就是奇鋐(3017)、泰碩(3338)、雙鴻(3324)。這次奇鋐、建準(2421)及泰碩都被迫公布獲利。

奇鋐6月EPS1.01元，第2季每股獲利約較第1季的2.85元成長，且6月營收月增及年增並創今年新高，顯見業績已開始發酵；法人預估全年EPS有機會挑戰14元以上，PE若低於20倍是可以注意。

泰碩6月營收也創今年高點，以首季EPS0.3元來看，今年有機會出現1季每股賺近1元；與奇鋐一樣拉回月線時都可注意。力致(3483)6月單月EPS1.12元，超過奇鋐，投機力強。

至於AI伺服器機殼也需特製，營邦(3693)、勤誠(8210)、富驊(5465)及華孚(6235)都是注意對象。營邦6月EPS1.65元，且營收8.17億元創歷史新高，累計上半年營收年增率高達63.9%，表現相當優，預估全年EPS挑戰20元，若拉回接近330元時可注意。

此外，就是蓄勢待發的台積電CoWoS先進封裝產能動作，除了龍潭、竹南外，政府同意台積電取得竹科銅鑼園區約7公頃土地。台積電將斥資9百億元，打造國內最新CoWoS先進封測廠，預計26年底建廠完成、27年第3季開始量產；對於CoWoS相關供應鏈是利多。

台積電CoWoS今年上半年月產能僅9000片，預估24年底產能將挑戰兩萬片以上，弘塑(3131)、萬潤(6187)、辛耘(3583)等設備供應鏈明顯感受到強勁的訂單需求，連帶推升CoWoS interposer(中介層)需求強勁，傳出已有部分訂單外包至聯電(2303)。AI現階段最缺的就是先進封裝，而台積電勝過三星也是在先進封裝，所以這方面台積電必將積極督促供應鏈供貨。

辛耘6月EPS為0.72元，約是第1季單季的一半，而上半年營收年增22.5%，顯見已感受到台積電訂單好處，而首季EPS1.81元，上半年約接近3.7元，全年挑戰8至8.5元以上，股價低於2百元以下都可注意。

台幣貶值對於工業電腦也有幫助，研揚(3579)公布6月EPS1.58元，超過第1季獲利的一半，股價強勢反映，由於第2季月營收步步上升，加上首季EPS達2.87元，上半年EPS挑戰6元，全年將再賺1個股本以上，PE不算高，拉回十日線時可注意。其實工業電腦的樺漢(6414)、威強電(3022)、艾訊(3088)、凌華(6166)及新漢(8234)等獲利都不錯，是可以注意的一群。