國際股匯市目前面臨兩大重要變數：1是聯準會(Fed)主席鮑威爾25日在傑克森洞央行年會發表談話，足以決定美國公債殖利率是否持續上揚，以及今年升息或是明年何時降息。再來就是先前引領今年AI熱潮的輝達台北時間24日清晨發布財報，但蘋果、微軟、特斯拉、超微等線型已走弱跌破季線後，更具參考！

當然最重要的是中國經濟狀況，恆大在美國宣布破產；而中國在香港掛牌的地產股SOHO最新財報顯示，未償付的稅金和滯納金可能導致交叉違約的借款本金為42.3億元，利息為約1000萬元。在碧桂園、中融資產管理公司陸續違約或出事下，又多了一家，看來地產公司應該還有地雷未爆。而中國政策上能做的就是降息、放寬購買樓盤條件及增加貸放。但是領先指標的港股，18日恆生及國企股已創今年新低，21日持續下殺創低，中國深滬指數也創今年低點，而後再拉升。一般來說，地產爆雷之後就會連動到放款的金融業，像是工商銀行、中國平安保險、招商銀行股價表現都很弱勢，另，諸如蘋概、汽車族群也大多破底。

最近公布的中國最新生產者物價指數PPI數值為負4.4，較上期增加1%，年減率8.6%。中國內需、外銷幾乎都沒有好消息。

國際對沖基金以及投行卻開始唱衰中國今年經濟，高盛15日發表報告指出，8月初所有類型的大陸股票都遭到拋售，又以在本土上市的A股賣壓最大，占拋售總量60%。未免股匯續跌，證監會號召公募基金買股，也要求央企拋美元買人民幣，不過，地產、出口問題未解前，趨勢走貶不變，中國是否成為今年全球經濟的最大變數，必須小心。

目前線型上還是全球表現最強的美股，技術上四大指數都在季線之下，宜速站穩季線才利多頭。

國際股市中韓國及歐洲股市英、德、法都在半年線之下，國際油價來到80美元上下，接下來進入秋冬，油價若不跌，通膨不容易下降，歐元似乎升息將持續。

由於人民幣受中國經濟影響，一度貶破7.3，連帶使得亞洲貨幣跟貶，台幣面臨32保衛戰，日圓在146，韓元在1340，由於人民幣今年已貶值接近5.6%、韓元6.5%，台幣只有貶值4%左右，且台灣外銷訂單已連續11個月衰退，近期主計處又下修經濟成長至1.61%，創近8年最低、景氣對策訊號十連黑..等等，基本面只有AI供應鏈較好，所以台幣是否補貶宜注意。

亞幣不穩，外資8月以來已賣超台股1094億元，通常外資買賣超與台股正相關，所以台股跌破季線後，退守半年線，若要反攻還需外資轉身助攻。目前頸線在16593點、月線在16850點穿越季線而下，換句話說，16593至16850點要攻克，需有外資加持及維持3500至4000億元量能；低檔較大支撐或在15965點跳空缺口。短線日KD值在低檔，在中國公司違約、破產以及對台軍演，加上亞幣受人民幣帶動貶值壓力重、融資自高點2258點億元降至2164億元，只減少4.6%；幾乎除了AI利多外，外在環境及籌碼都較偏空，在此情況下，台股若還能堅守半年線16300點，將有利B波反彈。

台股這次能挺在半年線上功臣就是AI供應鏈，輝達AI GPT供不應求，價格大漲，以輝達H100 GPU為例，近半年不斷漲價，成本約3300美元，但是售價高達30萬美元，真的像是印鈔機一樣。而輝達今年計畫將出售55萬塊含有H100的加速卡；另一方面，H100 GPU訂單已排到2024年底，所以可以說輝達的業績成長將是無庸置疑，在此狀況下，不少知名外資陸續調升輝達股價評等，最高還有上看800以及1000美元！

在狀況偏向樂觀下，輝達財報應使股價上漲機率高；惟若是出現反向走勢則要小心。就基本面來看，台廠受惠是無庸置疑的，畢竟全球有超過8成以上AI伺服器是台商生產，拉回中線也是找買點。政府官員表示看到AI接單已上來，對於第4季經濟成長率將有很大貢獻，也是預估明年台灣經濟成長3.32%動力所在！

AI的發展是趨勢所在，但也不是每1家公司都用輝達產品，部分具有財力公司偏向自行開發，例如谷歌、臉書、亞馬遜、蘋果及部分中國公司等，此時就需要矽智財相助。最近世芯KY(3661)法說會指出，由於CoWoS先進製程產能不足，預估第3季合併營收將會個位數季減，不過下半年在客戶產品出貨動能逐步走強下，下半年合併營收仍可望繳出優於上半年成績單，全年將力拚改寫歷史新高，宣布上修今年全年營收目標至9至9.5億美元。另外，也看好下半年到24年出貨越來越強勁，幾乎所有外資都上修23、24及25年獲利EPS分別為49元、68.5元與90元，21及22日股價馬上漲停，超過信驊(5274)成為股王。

而台積電嫡系的創意(3443)前次法說會令市場失望股價崩跌，可能是中國占比較高，但是以該公司有台積電富爸爸在，業績終究有機會上來。另1家股價較低的智原(3035)，8月初被即將IPO的ARM，公告將成為Neoverse CSS Partner Program夥伴名單。

ARM Neoverse平台針對雲端、邊緣與5G網路進行最佳化，包括美系與中系雲端服務供應商與網通系統廠，皆為該平台成員。預計在雲端服務、高效能運算與邊緣運算的長期趨勢之下，ARM重要性將提升。法人認為智原被ARM納入聯盟，有助於接單，預計明年EPS將有超過5成以上成長機會，近期投信陸續買進，逢低可密切注意。

輝達財報將牽動廣達(2382)、緯創(3231)、華碩(2357)、英業達(2356)、緯穎(6669)、技嘉(2376)以及散熱的奇鋐(3017)、建準(2421)、川湖(2059)、高力(8996)、台光電(2383)等，不過宜注意，散熱及機殼股開始有漲多壓回跡象，基本上AI供應鏈操作直參考日KD值，不宜追高。

除了AI族群外，近期網通股表現也超強，除了AI高速傳輸需要高頻寬外，馬斯克的SpaceX星艦將在月底或下月初第2次發射(前次發射後爆炸)，對於低軌衛星又是一大題材，昇達科(3491)、啟碁(6285)、建漢(3062)、昇貿(3305)、金寶(2312)、台揚(2314)也是注意對象。

台幣貶值對於網通股就是利多，且美國總統拜登6月底公布寬頻網路基礎建設計畫，將提撥逾420億美元打造高速網路，目標在2030年以前讓所有美國家庭都能快速上網，美國網通產品自然不可能用中國製造，也是台灣網通業機會。最近龍頭智邦(2345)股價領先創新高，啟碁、中磊(5388)、智易(3596)、明泰(3380)股價底部也慢慢墊高。

軍工航太股部分，政府編列明年中央政府總預算，其中國防總體預算，包括基金與特別預算，將達到6068億元，創下歷史新高。包括海軍、海巡的國艦國造到今年底，將交船91艘各式艦艇，而第1艘潛艦原型艦，可望在9月如期下水。若依政策國防預算金額，將達GDP的2.5%，要知道在馬政府之前的台灣1年國防預算約3000多億元，也就是明年國防預算將翻倍，當然這是為因應中國動輒軍演威脅。龐大國防預算主要針對採購F-16V、高教機、潛艦及軍艦為主體，對於國內軍工產業將大有幫助。這其中總市值最大的漢翔(2634)近期法說會中說在軍機、民機、能源營運等3大業務營運成長下，前7月營收年增43.3%，上半年EPS1.38元，較去年同期的0.85元大幅成長，董事長胡開宏高喊今年「營收沒有天花板」，明年還會更高！受惠奇異(GE)發動機零件訂單挹注，高雄岡山廠明年產能幾乎滿載，成長動能無虞。漢翔更規劃未來2年投入超過20億元的資本支出，以擴大產能，爭取更多訂單與商機。股價突破季線，且周KD值低檔正式交叉向上，配合9月中旬台北國際航太展，股價可望有發揮空間。而今年海軍、海巡有眾多艦艇將交艦，對於造船的中信造船(2644)、龍德造船(6753)及台船(2208)將是利多。

這次駐龍(4572)、台船(2208)、長榮航太(2645)、全訊(5222)、千附精密(6829)、jpp-KY(5284)、中信造船(2644)等，周KD值皆交叉向上，上半年長榮航太、駐龍、jpp-KY獲利已領先上來，接下來包括漢翔等也將跟進，中國正對台軍演，軍工股又將浮上檯面，在股價整理超過8至10周，基期已低有利反攻。