在聯準會預測2023年再次升息後，美國十年期公債殖利率一度飆至4.5%，是07年以來的最高水準。同時，2年期殖利率觸及06年以來的最高水準。聯準會顯現出更加堅定維持長時間較高利率的鷹派立場。而對24年市場預估降息4碼，也轉成預估降息兩碼；換句話說，基準利率將還在5%以上。

此外，美國兩黨尚未協議，政府關門的擔憂也在加劇，這可能會削弱消費者信心，並進一步減緩經濟成長。加上十月起學貸將開始償還，對於年底購物促銷消費旺季採購力或有影響。當然油價在90美元附近，下半年以來上漲超過23%，對於經濟影響將是難免的。

美元指數這次攀抵6個月高點至106，為連續第11周周線收紅，創近十年來最長連漲紀錄。按過去技術性走勢觀察，美元出現黃金交叉，在50日移動均線收在200日移動均線之上，預告後市會進一步走強，可能對美股跨國性企業獲利形成壓力。

還有3家大車廠勞工擴大罷工(目前降至兩家公司)，9月份以來幾乎沒有經濟性利多，於是道瓊等4大指數全面跌破半年線，費半跌破8月份低點，小波段跌勢尚未改變。此時必須連續長紅站上季線之上，才可化解修正走勢。

惟，過去30年美國標普指數9月份收黑機率，是1年中最高月份，不過10、11月上漲機率分別達7成與9成，因此9月通常提供較佳布局點，以利參與年底的傳統銷售旺季；也就是說，第4季反而上漲機率高於9月。而美國銀行全球研究將標普指數年底目標上調近7%，至4600點，高於先前預期的4300點，主因是藍籌指數中的「舊經濟」股(能源材料、住房等)有望追上科技股的表現。此外，摩根士丹利預估，標普指數到年底可能會接近5000點。

亞洲的韓股走勢與台股類似，已跌破年線；倒是日股在日本央行持續維持零利率下，日圓貶向150，日股卻站在32400點之上相對強勢。歐洲央行日前調升利率，但表示後面無意再調升，主要是德國及法國經濟狀況都不甚佳；中國政策利多連續出籠，針對貨幣及房產，積極放寬限制條件，22日中港股市大漲，但25日又拉回，仍屬盤底模式。國際股市短線偏弱勢，未來要觀察美元及國際油價變動。

台股上周大跌576點或3.4%，並跌破半年線支撐。尤其外資再度轉為賣方，單周賣超金額擴大至1056億元，改寫22年6月中旬以來單周賣超最高金額，9月份累計賣超1304.9億元，今年買超金額也降至330億元以下。另自營商連續賣超周數也達第8周，單周調節332億元。只有投信法人力挺台股，連續38個交易日買超，上周回補約百億元；官股行庫也買進超過50億元護盤。

外資賣超匯出，台幣走貶，台積電(2330)是被賣超主要個股，跌破頸線534元，向年線510元尋求支撐。台積電先前利空消息連發，諸如2奈米研發興建將延後，供貨商拉貨延後；加上美國廠完工量產時間再延至25年，相對日本廠即將完工量產，美國廠被形容是大包袱。所幸被市場一下子從樂觀轉為悲觀的AI晶片代工，再傳出谷歌、亞馬遜、輝達、超微等積極向台積電追單，且蘋果銷售超過預期，高通及聯發科手機晶片訂單也進來，對於台積電7至3奈米產能利用率具加分作用。

再者，一般台幣貶值對台積電也將有匯兌收益，前次法說會表示，第3季是以當時新台幣兌美元30.8基礎上計算；如今第3季以來台幣貶至32.15附近，貶幅3.4%，相對台積電將有匯兌收益，所以獲利將不如預期中差。預估全年EPS33至35元。台積電一向是護盤基金買進對象，若外資未連續大賣，要拉抬台積電並不難。

就近4次總統大選歷史經驗，台股大多從9月中開始上漲，第4季都有高點可期，所以政府適時護盤要支撐台股並不是太難，加上景氣循環谷底已過，展望24年，根據Bloomberg預估，台灣加權指數明年企業獲利有望從今年年減3成轉為年增24%，且成長幅度優於全球主要股市，如美國標普指數約成長10%、日經指數約成長17%，企業獲利成長有望持續支撐台股明年表現。

提到台幣貶值，這次全球4大央行年會結果出爐，英國及歐盟可能是最後1次升息，美國年底前還將升息1次，但利率可能維持較高且較久；最後是日本央行一如市場預期，維持超寬鬆貨幣政策不變，保持鴿派傾向，所以美元將維持強勢，雖台灣央行可能會出手止貶，但以今年來看，日圓貶值13%、人民幣及韓元貶值在6%上下，台幣卻只貶值4.6%，且台灣外銷訂單持續衰退，進入第4季台幣應該還會有段時間微貶，如此對於電子及傳產外銷產業較有利。所以第4季對於台積電、NB/PC、網通、伺服器、成衣及汽車AM等較看好獲利，還有政策支援的重電及軍工股。

這次台股拉回中，台股仍有個股創波段或歷史新高，其中汽車外銷AM的東陽(1319)股價創歷史新高；帝寶(6605)、堤維西(1522)、昭輝(1339)、皇田(9951)、耿鼎(1524)則在今年高點附近。東陽第3季以來投信買進超過1萬張以上，投信認養中，而8月每股稅前就賺0.72元，創歷史單月新高，過去第3季一樣是汽車零組件淡季，但東陽8月營收20.77億元，年增17.5%、月增8.2%，預計第3季營收有機會向61億元以上推升，將是近8季以來最高。先前第2季東陽單季營益率14.3%，創近6季最高，預計下半年將更好。而前8月每股稅前賺3.98元，以9至12月預估每股稅前有機會賺超過3元以上，且第4季至隔年第1季是旺季，可望業績1路長紅，預估今年每股稅前有賺7元以上實力，折合EPS約5.5元以上，創本世紀最高。過去每次5年上下景氣循環來看，東陽本益比最高至少超過20倍，以此來看，這次東陽股價創歷史新高76.8元，或是1個轉折點。

此外，獲利也是很好的帝寶，去年EPS達10.86元，而今年上半年EPS已達6.71元，幾乎是前年1年的獲利。尤其外銷美國的車燈AM系列，情況在美國名列前茅的保險公司Statefarm，從去年起陸續在美國數州恢復採用AM系列，今年將更加擴大採用州數，預估下半年帝寶營收將越來越好(東陽、耿鼎、堤維西等亦同)，且台幣走貶，台灣AM系列公司過去都有匯兌收益，預估帝寶今年EPS上看12元，也創本世紀最高。而帝寶歷史高價是在147.5元，過去PE也達15至20倍來看，股價創歷史新高也不令人意外。

同樣做車燈的堤維西8月營收18.2億元，創今年新高，也是月增及年增，配合台幣貶值，預估今年EPS有機會向本世紀最高2.91元突破。那麼股價突破50元以上應不難。低價的耿鼎上半年EPS0.75元，而第3、4季營收預估將持續走高，法人預估今年EPS有機會向2.04元突破，股價有機會跨過本世紀最高價30.4元。

此外，成衣的聚陽(1477)8月營收創歷史單月次高，外資看好，聚陽受惠客戶短急單需求強勁，下半年營運成長動能無虞，紛紛調高目標價。1家美系外資維持「加碼」評等，目標價由350至400元，主要看好接下急單的能力，將推升補貨需求。加上台幣貶值，將推動聚陽第4季利潤率上升，並看好聚陽在年底前將釋出24年的強勁前景，股價也創歷史新高。

至於近期AI伺服器雜音頻傳，不過AI伺服器供應鏈仍為電子產業成長重心，且目前GPU市場嚴重缺貨，廠商訂單滿足率低，AI產業能見度高、長期成長態勢明確。觀察台灣出口數據，出口金額已連兩個月年減幅收斂，其中資通與視聽產品受益於顯示卡、伺服器等需求活絡，繼7月年增率大幅成長54%後，8月再度年成長43%，AI相關應用料將逐漸挹注供應鏈獲利。整體來看，台灣零組件大廠受惠蘋果新品、消費旺季、AI開始出貨，出口動能已見進一步改善，而先前較為疲弱的PC、手機產業，近期許多供應商皆表示已見到庫存回補的需求，終端需求雖未顯著回升，但供應鏈已開始出現急單效應，9月起營收有望逐步回升。

AI相關股部分，緯創(3231)、技嘉(2376)、廣達(2382)止穩，而高姿態的世芯KY(3661)、台光電(2383)、金像電(2368)、營邦(3693)、奇鋐(3017)、富驊(5465)、台燿(6274)、聯茂(6213)等是觀察指標所在。

近期網通股表現也很優，智邦(2345)股價創歷史新高，外資調升評等至660元，智易(3596)及中磊(5388)也創高走勢，法人買進不少的啟碁(6285)創高應可預期。美國這波對於網路投資興建正積極進行，也配合拜登選總統前的政見，使用的設備當然不是中國製的，以台灣為主，這股趨勢可望持續至明年底總統大選前。

台股目前股價在50元以下的銅板股，高達1097檔，占比約60%，與7月今年高點的1069家、今年初的1189家，變動並不大，不論行情起伏，都有千家公司股價停留在銅板股區塊，不少是低股價淨值比個股，或藏有寶藏。