巴勒斯坦伊斯蘭主義團體哈瑪斯突襲以色列，以色列發布戰爭狀態警報，是自1973年贖罪日戰爭結束後，以巴再次爆發戰爭，不過其實兩大民族積怨已逾千年，雙方衝突未曾間斷，真正的和平只能在夢裡，受苦最深的也永遠是老百姓。油價應聲上漲，觀察重點在於後續中東各國，尤其伊朗扮演的角色與態度。

各國通膨數據逐漸回到可控制範圍，若以巴衝突不幸朝向失控的狀態發展，則油價恐將再次啟動漲勢，縱然時空背景大不相同，預期不會像是歷史事件般的飆漲，卻也仍要觀察對總體經濟是否出現新的變化。此外，美國非農新增就業人口達33.6萬人，幾乎高於市場預期的兩倍，也是今年1月以來的最大增幅，而失業率則與8月持平。

台股休市期間，接連發生美國非農就業數據與市場預期差距大，以及以色列發布戰爭警報兩個利空，然而聯準會官員言論相對偏向鴿派，美股表現頗為強勁，道瓊、S&P 500與Nasdaq三大指數，連續兩個交易日開低後向上拉升，且終場皆上漲，德、日股市也彈升，目前雖仍無法判斷是否有機會如過往第4季的作夢行情般亮眼，不過至少顯示出低檔支撐已有漸趨轉強跡象。

近期美債殖利率不斷走升，10月3日一度攀高至4.81%，為2007年以來最高，除了聯準會9月FOMC會議上修24年利率點陣圖，強調「higher for longer」以外，公債發行量增加，也是影響價格與殖利率的關鍵。根據美國證券業暨金融市場協會(SIFMA)統計，6月初美國債務上限危機獲得解決後，6～8月美國公債淨發行量達1.13美元，為2020年因應疫情紓困以來最大規模的發債潮。

根據美國財政部規劃，第4季發債規模還會再提升，然而聯準會仍在縮表且不再增購公債，兩大債權國日本與中國，皆有貨幣需要阻貶的壓力，進而採取減持美債應對，在缺乏國內外穩定買盤之下，美國大量公債由金融市場所吸收比重上升，因此，將相對容易受到市場情緒或是重大事件影響，使得殖利率出現更為劇烈的波動。

以十年期公債為例，2022年有46個交易日、今年28個交易日單日漲跌超過十bps，相較於20年的16天、21年的8天多出一大截，一般預估高波動可能將持續到聯準會正式釋出政策轉向訊號，才有機會減輕其他各國貨幣貶值壓力。殖利率走勢與美國科技股表現呈現負相關，而台灣加權指數與費城半導體，長期來看像是雙胞胎，美國殖利率變化內仍是影響股市因素之一。

美元指數自十月初高點的107.348，拉回至20日均線附近，單從技術面來看，突破已屬強勢格局，近期拉回可能只是上漲的中繼。我國中央銀行總裁楊金龍表示，台幣匯率32.5元不是防線，央行關注的是新台幣匯率的相對穩定，各國貨幣都趨於貶值，「新台幣一籃子貨幣、名目有效匯率指數還在升值」，匯率是相對概念，對比其他幣別的貶值幅度更大，因此，新台幣匯率沒有所謂的「貶值底線」。

除了全球政經局勢的變化外，美股財報季即將展開，將由金融股摩根大通、貝萊德、花旗等將打頭陣，另外還有近期表現相對強勢的聯合健康。而台灣先是9月營收出爐，接下來至11月中前將陸續公布第3季財報，這段期間將有多家重量級企業舉辦法說會，而後至明年3月將是財報空窗期，在度過產業低潮後，對未來展望能否有效啟動作夢行情，將成為指數突破的重要參考依據。

回到台股來看，隨著新台幣貶值至近7年來低點，外資賣壓也跟著出籠，加上國際股市第3季整體來看，偏向整理至修正格局，台股也難有太好的表現，不過可以看到9月22日、27日與10月4日，這3天低點都相當接近16200點，而當天收盤都出現下影線，甚至其中有兩個交易日是翻紅收漲，似乎有一雙看不見的手努力撐住，投信的連續買超、8大行庫護盤，以及政府基金陸續撥款。

加權指數處於區間整理，包含5日、10日、20日與120日均線約糾結於16400～16550點之間，下彎的60日線則在16700點附近，由於日KD指標於交叉向上後延伸，MACD指標柱狀體也翻紅，若出現帶量突破而後有效站穩60日均線之上，則將更有利第4季行情表現；反之，則恐需觀察240日線的支撐力道。

加權指數今年能有相對亮眼的成績，AI風潮絕對是最大的關鍵，相關個股近期股價一度出現反彈，技嘉(2376)9月營收162.71億元，創下歷史新高紀錄，緯創(3231)778.82億元，月增6.8%、年減16.7%，而緯穎(6669)相對低迷，月減19.3%、年減超過50%，應該是客戶端出貨時間點差異所導致。

由於AI伺服器廠商與筆電代工廠基本上是高度重疊，受惠整體第3季筆電的出貨量優於預期，加上新台幣趨貶，理論上財報應該不會太差，不過第4季筆電業務將開始衰退，然而高毛利的AI伺服器相關貢獻增加，可望帶動營運逐月、逐季成長，因此，第4季的業績並不看淡，但是也並非每家公司都會有相同的節奏，預期將成為股價強弱勢分野的重要因素。

創意(3443)法說會不如預期後股價轉弱，不過下半年營運較預期為佳，9月營收為23.25億元，月增2.3%、年增10.3%，整體第3季營收季增3.4%、年增12.3%，為今年以來單季最高，累計前3季營收年成長24.9%。今年遞延的5奈米預計在明年Tape-out，加上AI伺服器專案預計也將進行量產，理論上明年營運可偏樂觀期待。

電線電纜的華電(1603)，9月營收6.21億元，月增1.2倍、年增1.4倍，創下歷史新高，帶動第3季營收年增24.5%，前3季累積營收較去年同期成長24.1%。近日台電釋出下半年第一波逾200億元線纜、機電標案，華電得標31.12億元，對照股本19.17億元，淨值38.14元，股價或仍有向上調整空間。

以巴開戰，美國軍火商洛克希德馬丁股價近日漲幅逾8%，地緣政治依舊是全球焦點所在，加上俄烏戰爭已開打近兩年，多國軍火庫存大幅減少，台灣軍工股也逐漸成為能夠獲利的產業，國機國造、國艦國造，加上武器相關研發與製造，依舊是盤面上類股輪動的重要產業之一。