全球龍頭美國為了疫情，將利率降至幾近於零，搭配貨幣寬鬆政策大撒幣，過多的貨幣追逐沒那麼多的商品與勞務，錢越多就變得沒那麼值錢，成了本次通貨膨脹的主因。為了抑制通膨，多個主要國家改採緊縮貨幣政策，主要手段為升息，搭配聯準會持續性縮表計畫，帶動美元轉趨強勢，相對之下，絕大多數國家貨幣走向貶值。

美元指數是衡量美元在國際外匯市場匯率變化的綜合指標，對6個主要國際貨幣匯率經加權幾何平均計算而成，以歐元57.6%比重為最高，其次為日圓13.6%、英鎊11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%與瑞士法郎3.6%。美元指數於7月14日見低點99.578後彈升，10月3日來到107.348，近期維持高檔震盪。

歐元自7月18日1.127貶值至1.044、幅度約7.36%，日圓政策維持寬鬆，由1月16日127.24貶值至150.15、幅度約18%，中國也是採寬鬆政策，由6.69貶值至7.349、幅度約9.9%，政策表態後維穩於7.3附近，韓元由1216.1貶值至1363.62、幅度約12.13%，新台幣則是由2月2日的29.658貶值至32.432、幅度約9.35%。

凡事總有一體兩面。貶值優點是等同於產品降價，在國外容易銷售，提升產品在國際上的競爭力與提升企業業績，也會提升手中外幣資產價值；反之，缺點則是進口的產品價格上漲，且對台灣來說，能源將進97%仰賴進口，有大機率包含電、油、瓦斯等民生必須調漲價格，將會增加生活成本；另外，外資在股市也容易站在賣方。

一般而言，溫和通膨有利於經濟成長，但是絕對不能陷入停滯性通膨的陷阱當中。再從另外一個角度來看，新台幣貶值將相對有利出口而不利於進口，基本上只對了一半，由於貶值幅度相對低於鄰近國家，因此，若出口至美國或以美元交易，當屬有利，然若出口至其他國家或用其他幣別，則要進一步計算。

新台幣貶值對於出口商在財報上帶來兩大優勢，第1是匯率對營收毛利的影響，隨著交易發生認列，假設以美元定價，新台幣貶值則營收轉換金額增加，在成本穩定前提下，毛利率將會提升，第2則是業外的匯兌收益，帳上會計項目計算為新台幣價值，單純以期末時匯率兌換。匯率變化對短期營運有一定程度的影響，企業多半會運用避險應對。

大立光(3008)第3季毛利率下探至42.56%，為2013年第1季以來最低，然預估十月營收優於9月、11月優於10月，且看好高階手機需求升溫。第3季稅後純益59.52億元，雖為近4季最佳，不過業外收益達到31.61億元、約53%，主要多為匯兌收益所貢獻，雖然這對展望並非大重點，不過也可以想見對其他外銷企業，第3季財報將相當有利。

根據法人統計資料，美元兌新台幣匯率每變動1個百分點，台積電(2330)營益率變化0.4個百分點，聯電(2303)於新台幣每貶值1%，毛利率可提升0.3個百分點，日月光則是每貶值0.1元，毛利率增加約0.1個百分點。另外，對於鴻海(2317)、廣達(2382)、和碩(4938)、緯創(3231)等代工廠，對營運也都會有正面效益。

聯電第3季營收季增1.37%、年減24.3%，略優於市場預期，毛利率也可望受惠新台幣貶值而高於估值，前3季營收仍是年減20.5%，第4季產能利率趨於落底約61～63%，明年第一季終端庫存調整若告一段落，產能利用率可望回升至67～69%；此外，也積極擴產2.5D封裝前段製程所需的矽中介層，目前月產能約3000片，法人預估該業務明年將有機會達到倍增。

受惠去年美國最大產險業者State Farm，宣布擴大使用汽車AM售後維修零件賠付或估價，加上新台幣貶值的優勢，塑膠件等零件製造商的東陽(1319)與昭輝(1339)、車燈的帝寶(6605)與堤維西(1522)、鈑金的耿鼎(1524)等，第3季在淡季不淡的狀況下，財報值得期待，第4季為AM產業的傳統旺季，營運可望更為亮眼。

東陽前9月營收173億元、年增8.3%，其中9月自結稅前淨利4.59億元，創下單月歷史新高，主要受惠於營收規模放大與業外匯兌挹注，第3季自結稅前淨利12.38億元，同樣也是單季新高，前3季稅前淨利28.13億元、年增28%，超越去年全年表現，外商大和資本兩度調升目標價至3位數的100元，股價也已創下歷史新高。