今年上半年，AI題材紅透半邊天，凡是與AI掛上鉤的族群或個股，多可見股價反映利多而走出一波漲勢，這也是支撐台股維持相對強勢的一大主因。根據研調機構集邦科技(TrendForce)報告來看，AI伺服器及AI晶片需求同步看漲，預估23年AI伺服器(包含搭載GPU、FPGA、ASIC等)出貨量近120萬台，年增38.4%，占整體伺服器出貨量近9%，至26年將占15%。整體22到26年AI伺服器出貨量年複合成長率為29%；而AI晶片23年出貨量將成長46%。

可見，雖AI概念股近來熄火，但產業長線發展趨勢不變。而台灣的強項在於硬體製造方面，又以AI伺服器供應鏈最受矚目，包括AI晶片、ODM組裝、IP矽智財、HPC高速傳輸、散熱等產業鏈均是投資主軸。而在各產業中，若伺服器占比高或者更具競爭優勢的個股，則相對容易受到市場資金的追捧。

像是被視為AI指標股之一的緯創(3231)，從今年初至高點161.5元，漲幅1度超過4.5倍，主要受惠其為輝達(Nvidia)DGX L10系統以及HGX準系統(L6)的主力甚至可以說是獨家供應商。在3月的法說會上，緯創就提及公司早在17年就投入AI硬體，包括GPU伺服器、GPU加速卡等，因此當更多AI應用發生時，緯創已站在相對有利的位置，這也是緯創今年大躍進的關鍵。

事實上，緯創近年多因旗下雲端資料中心供應商緯穎(6669)這隻小金雞，「母以子貴」受到法人青睞，且緯穎目前更有高達5成業務都與AI有關。回顧2012年，由於當時資料中心客戶如Meta、微軟等大廠開始跳過惠普、戴爾等品牌商，轉而到台灣找供應商、向緯創下單，但這樣一來，緯穎做的是「客戶的客戶的生意」，導致公司跟客戶間的衝突變大，因此當時緯創便決定將資料中心業務切割，成立緯穎。此後，緯創替品牌商代工伺服器，而緯穎則直接幫用戶端設計需要的伺服器。自分割出來後，緯穎業績快速成長，22年全年EPS更大賺超過8個股本；且在19年掛牌後，緯穎股價同樣扶搖直上，名列「千金股」一員。

目前市場上將伺服器業務切割成獨立公司，並成功孵化小金雞的集團，緯創、緯穎無疑是最具代表性的。而法人也指出，24年緯創AI伺服器業績有望達500到600億元，加計傳統雲端伺服器則上探千億大關，若合併旗下緯穎，業績則更將突破4000億元；換言之，緯創合併緯穎的伺服器總營收，明年即可望站上4成比重，向5成邁進。

除了緯創、緯穎之外，值得留意的還有神達(3706)及旗下的神雲、廣達(2382)及旗下的雲達，乃至於今年初從技嘉(2376)網通事業群獨立出來的技鋼，儘管這3家子公司並未進入資本市場，但在這波AI大浪潮中也都相當有看頭。

其中，14年成立的神雲已成為神達集團中的主角。日前一則神達電腦對神雲科技新增資金貸與30億元的重訊，更是引起市場的高度關注，畢竟母公司的直接金援意味了神雲似有大展拳腳的企圖！

神雲為國內主要雲端伺服器供應商，客戶涵蓋美、中大型雲端服務供應商(CSP)業者與品牌商，目前神雲占神達整體合併營收已達將近8成。神達先前就指出，不管是搭載GPU的伺服器，還是輝達A100/H100高階伺服器，神雲都已經接獲實際訂單，並在出貨當中；且後者因價格高昂，如適逢出貨量放大的月份，營收占比往往會大幅拉高達10至20%。

自7月起，神達承接英特爾DSG(資料中心解決方案事業部)業務與客戶後，預期後續對其業績有望帶來逐步發酵的正向效益，可擴大相關的應用、提供更多樣的解決方案，滿足對於不同高效能以及AI情境與應用之下，雲端資料中心業者與企業的客製化需求。

事實上，神達過去就是英特爾伺服器部門的供應商，雖供應主機板及準系統，但以主機板形式為主，而此次接手英特爾部門後，由於是直接面對終端客戶，且由準系統的出貨升級到整機櫃的出貨，產品單價(ASP)將顯著提升，雖平均毛利率會因整機出貨而拉低，但所貢獻的獲利規模可望大幅成長。

在經歷上半年伺服器客戶庫存去化後，目前已見到開始回補庫存，雖整體需求仍未回溫，不過，神達表示，在生成式AI爆紅下，已陸續接到不少新訂單、新需求，相關專案預計最快將在24年發酵。受惠AI伺服器以及雲端資料中心和車用產品出貨順利，神達9月營收重回40億元關卡之上，達44.54億元，為今年單月新高，並推升第3季營收較第2季成長10%。

法人看好，第4季除AI伺服器出貨放大之外，英特爾、AMD新平台推出後的換機潮，也可望挹注神達營收走高。另一方面，在採用ARM架構的軟體定義型伺服器產品部分，客戶端亦有很高的詢問度，現在多已進入概念驗證(Proof of Concept; PoC)階段，預期未來將有更多的導入機會，屆時可望再挹注營運表現。

可留意的是，目前AI伺服器包含搭載繪圖處理器(GPU)、現場可程式化邏輯閘陣列(FPGA)和特殊應用晶片(ASIC)等，研究機構指出，隨著雲端服務提供業者紛紛擴大自行研發ASIC，包括Google自下半年加速自行研發的張量處理器(TPU)導入AI伺服器，亞馬遜網路服務(AWS)24年也將擴大採用自行研發的ASIC，將可望拉升ASIC伺服器的需求，同時部分GPU伺服器的成長動能可能受到影響。對此，據供應鏈透露，神達有意避開紅海市場，朝客製化市場另闢新戰場，或將是有望成為未來神達一大競爭優勢。

而除了AI相關小金雞值得關注外，消費性電子產業中兩大重量級子公司，包括聯發科(2454)旗下的達發(6526)、奇鋐(3017)的富世達(6805)，以及車用新兵鴻海(2317)加裕隆(2201)攜手的鴻華先進也將在10月底到11月相繼掛牌。