台股時序邁入今年最後1個月的交易期，觀察近年的投資市場，ETF的熱度正讓整體台股出現不同於以往的變化，根據投信投顧公會資料，台股ETF檔數從去年底的37檔增加到今年十月的48檔，規模也從當時的7899億元增加到超過1兆2000億元，整體規模增加4000多億元，光是全台規模最大的3檔ETF合計就已超過國安基金的5000億元規模，來到7825億元，包括元大台灣50(0050)、元大高股息(0056)、國泰永續高股息(00878)在內，每檔規模皆突破2000億元，而這股投資人踴躍進場的力量，使發行ETF的投信單位不得不持續「被動式買入」成分股，也為大盤提供源源不絕的支撐，形成一股不容忽視的護盤力量。

原本市場高度揣測AI概念股因為股價今年來大漲、殖利率下滑，相關公司會被高股息ETF刪除，然全台受益人數最多的國民ETF國泰永續高息(00878)，追蹤MSCI台灣ESG永續指數篩股結果為3進4出，11月成分股僅刪除宏碁(2353)、開發金(2883)、中鋼(2002)、南亞科(2408)來看，大砍AI股的情況並未發生，也讓投資市場的擔憂暫時散去，ETF除匯聚散戶資金之外，市場上最近更能看到8大行庫旗下券商的持股也悄悄轉向，近1個月大賣開發金(2883)、中信金(2891)、元大金(2885)等金融股，前3家累計大賣37億元，並轉買群益台灣精選高息、國泰永續高股息、元大美債20正2等ETF，共有4檔高息ETF、一檔債券、海外ETF高掛官股券商買超排行榜。

繼MSCI指數公布結果之後，富時羅素(FTSE)編撰的台灣指數系列也會在每年的3、6、9、12月的第一周(周五)盤後，宣布當季的審核結果及生效日資訊，與多數股民息息相關的「台灣50成分股」出乎意料的沒有變動，此次候補選手有世芯KY(3661)、長榮航(2618)、遠東新(1402)、創意(3443)、台灣高鐵(2633)都並未納入，相關對應的元大台灣50(0050)、富邦台50(006208)ETF將不會有任何變動；「台灣中型100」、「台灣資訊科技」「台灣高股息」等指數，追蹤的ETF分別為元大中型100(0051)、富邦科技(0052)、元大高股息(0056)，前兩家ETF市場規模皆不到百億元，規模近2500億的元大高股息，本次為五進四出。

新增正新(2105)、神基(3005)、中保科(9917)、華新(1605)、啟碁(6285)，刪除景碩(3189)、裕民(2606)、緯穎(6669)、永豐餘(1907)，只有緯穎一檔AI概念股。值得留意的是，IC設計聯發科(2454)集團的小金雞達發(6526)還有神基被兩檔富時指數新增為新成分股，啟碁則被3檔富時指數同時納入，這些ETF將於12月中旬陸續調整權重和換股，遭調節的公司則較集中於金融、傳產、航運相關的國票金(2889)、佳格(1227)、裕民(2606)等個股。

年底前將進行成分股調整的ETF，還包括群益台灣精選高息(00919)、群益半導體收益(00927)、元大台灣高息低波(00713)、凱基優選高股息30(00915)、大華優利高填息30(00918)、台新永續高息中小(00936)等，投信對於高股息ETF的成分股去留，主要考量點包括股價漲多、殖利率下滑，以及明年展望、未來配息是否減少等因素，雖然今年高股息ETF如雨後春筍一般出現，使總檔數來到17檔，專家也提醒，因為各家投信篩選邏輯大不同，例如有高股息之稱的ETF，大方向就有：視當年宣告股利、過去平均殖利率、甚至用股利預估值、產業前景等不同區別作選股依據，投資人必須從中釐清差異性。

隨著上市上櫃公司配發現金股利連續兩年維持兩兆元台幣以上，觀察目前市面上ETF，規模前15大ETF合計配息金額已達529億元，為歷年新高紀錄，其中高息ETF更屢屢出現年化報酬率7～8%，甚至12月最高有12%的標的現蹤，不過為了避免投資人跳入賺了股息、賠了價差的陷阱，關注現金殖利率之餘，ETF持有成分股的填息能力、獲利能力也必須考量進去。

例如鋼鐵市況利空頻傳，近4季EPS轉為負值的中鋼(2002)，已被國泰永續高股息(00878)、國泰台灣領袖50(00922)紛紛於11月左右宣告剔除；南亞科則因數季的記憶體市況下滑，目前仍處於復甦階段，法人看好DDR4、DDR3報價止跌後有望回溫，帶動南亞科獲利表現，不過也已暫時遭多檔ETF刪除。此外，篩選也須留意成分股電子、傳產、金融結構比重的不同，將影響配息和投資績效，例如部分高息ETF所選產業就包含航運類股，像是：群益台灣精選高息(00919)、台新永續高息中小(00936)，前者ETF航運占比超過14%，持有長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)等，後者占比約2.1%，持有榮運(2607)等公司，海運業經過很賺錢的時期，雖然有很好的配息金額撐腰，但面臨全球經濟的不確定性、新船加入的壓力下，明年整體展望亦保守，持有這些公司的ETF年底前也都將進行成分股調整，其中，群益台灣精選高息選股策略著重「精準高息、精準領息」兩段式選股策略，僅以當年度宣告現金股利及尚未配息的公司列入成分股，須慎防持股遭剔除，且就算未遭調節，即使標榜高年化報酬率的ETF產品，明年填息能力也須受到檢視。