美國通膨舒緩，聯準會開會認為明年將降息3次，暗示通膨已受控制，美國十年期公債殖利率已跌破4%水準，接下來降息循環將開始，貨幣政策可望寬鬆，費城半導體指數也衝上4100點之上。在聯準會開會後，基本上降息已定調，只是時間是24年上半年或下半年。

資金成本降低對於科技股一般較為有利，不過費半指數23年已上漲超過60%；那指也大漲40%，名列全球主要指數漲幅前2名，以至於近期以傳產股表現較強，預期降息使得美元指數回落至103以下，刺激國際原物料反彈，所以像是美國鋼鐵、鈕可鋼鐵、美國鋁業等股價大幅補漲；美國鋼鐵被日本鋼鐵溢價收購，股價飆漲；航太股波音走勢也強，幾乎是V型上升創今年高點，累計漲幅超過30%，高過標普及道瓊漲幅。

23年表現最好的是科技股，輝達18日收盤站上500美元歷史收盤新高，年度累計漲幅242%，居科技7雄之冠，再來如臉書及特斯拉漲幅都超過1倍。亞馬遜後來居上，漲幅超過8成；微軟、蘋果、谷歌也有超過5成漲幅，超過那指約十個百分點以上。

近期美股除了傳產外，以中低總市值個股走勢較強，博通總市值已超過台積電；英特爾及AMD都來到1900至2200億美元以上，AMD今年漲幅也超過1倍。其他如麥威爾、德儀、安森美、美光等都補漲。也由於AI的熱門，需要提升記憶體容量以及改由高頻寬記憶體，所以專攻記憶體的韓國海力士表現超強，漲幅超過85%，大幅超過三星只有約上漲3成不到。

短線上只要4大指數未跌破十日線前，還是強勢，隨著時序接近年假聖誕節，賣壓應不大交投較清淡。

美元指數轉弱跌至102至103之間，其他貨幣理應升值，有利資金流入。不過歐亞股市18、19日同步拉回，最近歐洲德、法、義股市頻創歷史新高，拉回屬正常；中南美洲的巴西及墨西哥不是創今年就是歷史新高。亞洲則是南亞的印度創高，東北亞股市韓國及日本則震盪。

但是中港股市持續弱勢，測試今年低點，上證指數19日盤中還一度創今年新低。國際油價因紅海被葉門武裝部隊無差別攻擊而反彈至72美元，幅度不大。美國已組織9國打算動手。

台股上市櫃指數23年以來漲幅皆超過24%以上，僅次於美國科技股及日經指數。相對香港恆生及國企下跌超過15%，一來一往有近40%差距。而外資11月以來回補台股約3000億元，拉抬台股上漲約1600點，距離年底封關已剩個位天數，今年台股收盤應該相當不錯。按以往美國1月份那指及費半指數上漲機率高，尤其當12月上漲收紅時，1月續漲可能性大。所以台股1月份表現應該還算不錯。1月13日總統大選，但金管會主委先前談到其任務就是維持金融市場穩定，政黨若未輪替，台股將持續走原來方向居多，也就是震盪趨堅為主。

而回顧過去1年，電子股以及政策的重電股表現相對較好，尤其年初AI GPU的問世、搶購，致使台股下游伺服器代工大廠廣達(3231)、緯創(3231)、技嘉(2376)、英業達(2356)以及機殼、散熱、PCB板等零組件個股漲幅都很大，動輒超過1.5倍，不輸輝達及美超微漲幅。而更強勢族群則屬矽智財，世芯KY(3661)漲幅超過3倍；創意(3443)、M31(6643)、智原(3035)等漲幅都是以倍數起跳。由於輝達掌握AI晶片，AMD也加入，但是市場夠大，台積電(2330)說過AI市場將以每年5成的速度成長至2027年，單靠晶片雙雄一定不夠，有錢的公司如臉書、蘋果、亞馬遜、谷歌等，一定自行開發晶片，此時就需要矽智財公司合作。

最近美國科技股漲幅最凶的、總市值超過台積電的大廠就是博通，該公司除通訊晶片外，也開發矽智財。博通總市值能站上5000億美元，代表市場對其產品線認同。所以未來1年世芯KY、創意、M31、力旺(3529)、智原(3035)、晶心科仍可注意。這是科技趨勢所在。

世芯將再度現增發行GDR，預計募資約112億元，股本預計增加約5%，股價或下壓，待發行定價後，股價將有再表現機會。此族群可等待日KD值降至低檔重新交叉向上再買進。

由AI演進的AI PC，已見宏碁(2353)、華碩(2357)、技嘉、微星(2377)等發布新機型及定價，外資大為看好雙A品牌公司，且WinDow 11等新產品進入上升周期，因此重申正向看待24年個人電腦(PC)及伺服器ODM廠，調升廣達(2382)、英業達、和碩(4938)及仁寶(2324)的目標價。由於此族群股價已經過回檔約3至5個月，值得期待。將以宏碁及華碩領先創高是指標。

AI PC的中央處理器來自於英特爾供應鏈，英特爾預估明年全球將有超過230款筆電和PC採用Intel Core Ultra處理器。28年AI PC將占整體PC市場8成，驅動工作、學習和創作的新應用，所以相關供應的零組件如嘉澤(3533)、健策(3653)、義隆(2458)、祥碩(5269)、茂達(6138)、致新(8081)、譜瑞-KY(4966)、力智(6719)、瑞昱(2379)提供高頻寬乙太網路解決方案、高速無線上網晶片，聯發科(2454)則攜手輝達共同設計WinDows on ARM PC單晶片，旗下的鈺太(6679)，可望一起受惠。

聯發科尤令市場矚目，除攜手輝達大廠之外，將過去應用在智慧型手機晶片的技術，擴展至PC產品上，並加上AI功能，進行更大的整合推展，未來將有機會在市場看到聯發科5G數據晶片與輝達GPU於PC晶片的殺手級產品。這是市場對聯發科手機晶片焦點後的另一亮點。所以外資也陸續調升聯發科評等。

不管是手機或PC/NB AI晶片現階段還是要找台積電製造，台積電這1年來首度連續調降營運目標，但是也提升配息每季至3.5元，且又有AI晶片橫空出世填補今年產能利用率偏低狀況，總算度過有驚無險1年，預估EPS還是能有33元機會。但是地緣政治關係，使得台積電在美國的ADR今年累計漲幅僅39%，大大不如科技7雄，連大牛股蘋果都超過51%漲幅，都贏過台積電。韓國的海力士及大多數費半成分股都漲贏台積電，過去總市值一度降至與台積電相近的輝達、臉書，前者目前總市值達1.25兆美元，後者接近9000億美元，台積電則在5000億美元上下，連博通都來到5200億美元。若看好科技股後市，未來1年台積電基期可以說是最低。且傳出明年上半年產能利用率將進一步上升，下半年可望來到百分之百，獲利將更上層樓。以此來看，在科技7雄今年陸續創歷史新高下，明年有機會輪到台積電創新高！

日月光投控(3711)搭上先進封裝列車，股價可望較台積電更活潑。

其實台積電股價今年漲幅約33%，雖屬委屈，但還是超過台股指數漲幅。

此外，後市還可注意低基期、日本全力發展的第3類半導體，近兩周美國德儀、安森美、意法半導體等相繼走強，與台灣的台半(5242)、強茂(2481)、德微(3675)、朋程(8255)關係較密切。根據功率元件國際大廠英飛凌(Infineon)預估，車內使用的半導體平均總值將從目前的500美元，到28年成長到1500美元以上，其中功率元件成長最明顯，法人看好這正是強茂、台半、朋程等的商機。台半預計車用半導體明年以後將達5成營收占比、強茂達3成。朋程下半年以來營收屢屢創歷史新高，單季EPS可以超過2.1元，PE相對不高，值得追蹤。

其實今年還有1個族群漲幅也相當不錯，就是民營金控股，22年防疫險爆出來，各家壽險公司都賠上幾十億、幾百億元，今年較無此困擾，加上股市大漲，所以大家獲利都不錯。中信金(2891)預估EPS接近3元創近8年最高，所以若還原除息股價，今年漲幅達32%以上；永豐金(2890)、兆豐金(2886)等也都超過3成。今年大家獲利都不錯，換句話可提升明年配息，有殖利率作保障，逢低還是可以注意官股金融股、中信金、永豐金等。

近期因應武裝份子無差別攻擊行經紅海的貨輪，使得全球大輪船公司如赫伯羅特等寧願繞到好望角，不走運河，運價得以調升，加上獲利不佳的陽明(2609)、萬海(2615)等被剔除在高息ETF外，資金獨鍾長榮(2603)，股價一度接近填息。長榮若還原除息，今年漲幅高達62%，約是台積電漲幅1倍，也超過絕大多數傳產、金融股，相當不容易，看看萬海今年累計還下跌25%、陽明僅上漲5.8%，可知長榮經過減資、認真經營後，的確成為不錯公司。不過基本上全球運價並未暴漲，仍需回頭以殖利率來看待長榮，預計約120至125元以下較宜分批承接。

至於今年漲幅不到5%或是逆勢下跌的，幾乎都是台字輩公司，如台泥(1101)、台塑(1301)、台玻(1802)等等，以及原物料股居多，主要是中國需求復甦有限，這一點可能還要一段時間調整。傳產龍頭股中較有企圖心的，以華新集團為主，這次華新(1605)、佳邦(6284)、華邦電(2344)等都辦理現金增資，其實這些大股東都是自家人，趁著景氣將起辦理現增認股，成本較低。而軍工及綠能股有政策加持，新的1年依舊有機會再表現。