回顧2023年，MSCI世界指數上漲22%，其中龍頭美國股市，包含道瓊指數、Nasdaq 100與費城半導體指數已創下歷史新高，歐洲主要股市的德國、英國與法國也是新高，亞洲以受惠日圓貶值的日股，上漲超過28%表現最為亮眼，開發中國家則是連續上漲8年的印度股市掛帥，然中國相關股市則是黯然垂淚。美國公債殖利率上山、下山，幾乎回到1年前水準。

根據證交所統計資料顯示，台股交易人口564萬人、IPO籌資金額337.6億元，兩項都是新高紀錄，加權股價指數23年上漲26.8%，整體市值達到56.84兆元、年增28.4%，總成交金額約67.2兆元，較22年的59.57兆元增加12.81%，而代表中小型股的櫃檯指數表現更是剽悍，上漲幅度達29.76%。

自2020年疫情爆發起，外資連續3年賣超分別為5394.7億元、4540.6億元、12326.6億元，共計超過2.22兆元後，終於在23年在最後兩個月，隨著台幣升值而出現反轉，全年轉正為買超2754.4億元，終結連續3年賣超，投信則連續兩年買超分別達2842億元、2373億元，除了政府與主動型基金之外，最大的功臣當屬已成為全面存股運動的ETF，規模持續爆發。

另外1個有趣的數字，則源自於政府21年底修法將當沖降稅再延長3年，即當沖交易證交稅稅率減半至千分之1.5直至24年底，23年當沖買進成交金額25.41兆元、賣出成交金額則為25.46兆元，兩者都是高於22年的數字，而當沖占整體成交金額比重，由38.78%下降至37.87%，雖然占比微幅下滑，不過仍超過3分之1，顯示喜歡追求極短線刺激感的投資模式，依舊為當天盤面帶來一定程度的影響性。

當沖稅率減半，偏向鼓勵投機而非投資，基本上，對於傳統的教科書來說，並不能算得上是一個好的政策，但是青菜蘿蔔各有所好，黑貓白貓能抓到老鼠就是好貓，若是能夠持續帶來獲利，所有的策略都是好的策略，沒有正確與否的問題。至少可以明顯看到最大的好處，貢獻證交稅達381.93億元，高於22年的347.15億元，對我國稅收貢獻良多，也是政府能夠持續降稅的重要來源之一。

本刊執我國投資雜誌之牛耳，因此一定要苦口婆心地建議投資人，盡量拉長投資時間，符合自己的資產分配，並適當分散投資標的，將可有效降低非系統性風險，進而提升獲利機率與幅度。想當然耳，如果僅是教條式的規勸，相信大多數人都不會有太大感覺，然而根據統計，在未計算券商手續費折讓的前提下，當沖虧損總金額分別為21年435億元、22年304億元、23年240億元。

當然，其中必定會有出類拔萃的投資人，不僅受惠當沖稅率減半，搭配券商手續費折讓，獲利能力驚人，但是根據28法則恐怕只會是少數，且又在這群少數中的極少數人、拿走了絕大部分的獲利；也就是說，雖然看起來整體虧損金額逐漸減少，好像操作的技術變得比過去好上許多，但這恐怕只是個假象，不論市場處於多頭或空頭、波動幅度高或低，從人數、比率與金額觀察，當沖虧損的機會依舊相對較高，投資人進場前必須拿捏自己的各項能力。

元月13日是4年一度的總統大選，每個人都應該用選票決定國家的未來，而對股票市場來說，包含2000年科技泡沫、2008年金融海嘯、2020年疫情爆發，剛好都是選舉年，而24年的總統大選，行情架構在23年11、12月已累積上漲超過12%，盤面雖然仍屬高檔震盪格局，不過必須留意持股比重與風險控管。

若真要說是否有選舉行情，最明顯的應該是在選後的30天之內，上漲機率高於下跌機率，平均上漲幅度約5.5%，不過接下來則多半回檔修正，再從另外一個面向來看，由於總統大選時間多在年初，而第4季至隔年第1季是全年最容易上漲的一段期間，因此，上漲機率較高本來就是正常狀況，而第2、3季在統計數據上，也是相對容易修正的時期。

回頭看到外資23年第4季的買超名單，前十名都超過十萬張，且其中5家是金控股，中信金(2891)44.5萬張居首，依次順序開發金(2883)31.5萬張、台積電(2330)25.2萬張、陽明(2609)與宏碁(2353)皆為20.8萬張，買超十萬張以上還有永豐金(2890)、玉山金(2884)、華邦電(2344)、兆豐金(2886)與大聯大(3702)。

外資買超現貨標的以權值股為主，顯示可能主要的目標是在指數，不過隨著加權指數已逼近18000點，歷史高點前的近關情怯，加上對於假期的謹慎操作，外資在期貨方面，空單布局也已拉高至2.4萬口，高檔避險動作增加在目前仍屬正常，後續觀察重點在於外資放假歸隊過後，現貨與期貨能否轉為同方向。

美國聯準會預估24年可望降息3碼，債券殖利率迅速下滑，具指標意義的十年期公債已降至4%以下，帶動債券價格逐漸回升，對於金融類股來說，升息期間累積大量未實現的資產損失，將可望進行回沖，原本預估虧損越多的，在反轉時搖身變成贏家，搭配23年股市表現亮眼，股利政策可望逐漸回歸常軌，金融股的投資機會浮現，適合長期逢低布局，而非著眼於短線交易。

記憶體產業製造端積極減產，產業衰退趨勢已漸減緩，並逐步走向復甦，由於AI產業對高階產品需求殷切，大廠轉移生產線，預期中低階產品可能會出現缺口，業界與市場對於24年報價展望相對樂觀，華邦電(2344)23年前3季雖然虧損，不過一般預期谷底已過，加上布局客製化高頻寬記憶體(CUBE)，結盟封測廠力成(6239)，積極搶攻邊緣AI運算裝置需求，24年營運有望成長。