2023年國際股市隨著地緣政治、俄烏戰爭、中國房產泡沫等變數上下起伏，但是以美國及日本為首，股市漲幅驚人，費半指數就大漲64.89%創歷史新高；那指也大漲43.43%，標普上漲24%、道瓊漲幅雖僅13.45%，但是指數創歷史新高。而日股在巴菲特極力看好下也大漲28.24%。台股表現不遑多讓，加權指數上漲26.83%、上櫃大漲29.76%，與美日股市漲幅同居全球前茅。

台股及美股進入新的1年，基期的確較高，所以元月份前半段賣壓較大。美國依然為馬首，截至去年12月27日當周，全球股票基金吸引資金流入高達160.1億美元，創23年3月22日以來最大單周流入規模，其中，淨流入美國股票基金達145.7億美元，居全球之冠，創下23年6月4日以來最強勁的單周資金流入。美股去年尤其是科技股冠居全球，市場人士都認為一旦降息，對於刺激景氣是好事，特別是科技股。

且今年美國將進行總統大選，當初所開的基礎建設支票應將加速實現，包括鋼鐵、網路建設都將受惠。而AI去年橫空出世，今年切入相關晶片廠商勢必增加，不會再讓輝達一家獨大，超微、博通、邁威爾等晶片及矽智財相關公司較為看好。而隨著AI潮流進行，高頻寬記憶體(HBM)用量也要增加，對於美光、三星及海力士有利。

當然，輝達還是市場一哥，如同當初特斯拉電動車上市，經過3至5年才有其他較強競爭者出現，何況市場還在擴大中，除美中外，去年第4季輝達執行長黃仁勳周遊東南亞、中東、印度各國，促銷AI晶片。台積電(2330)曾預言，預期至27年，AI市場產值將以每年5成速度成長，所以輝達仍將是科技股指標。美國政策扶植的英特爾也是觀察重點。

不管第3季以前美股走勢如何，今年美國將進行總統大選，按以往經驗，美股通常漲勢居多，也就是4大指數將在去年底收盤之上。而聯準會預期今年將降息3次或以上，對股市利多於弊。

另一方面，中國去年受制於房地產大公司不斷爆雷，股市下跌，進而祭出降息，今年可望進一步降息。歐洲央行也傾向不再升息。換句話說，全球資金有機會面臨較寬鬆局面。

就美股慣性，除非全球出現較大經濟問題，否則元月份通常是各基金法人重新布局時間，所以短線雖拉回，但後續指數上漲機率較高。再來就是月中企業財報公布，市場預期去年下半年將是企業獲利谷底，今年企業獲利成長上看雙位數以上。技術面上，年底封關前美股拉回，十日線若不守或將退守月線，道瓊、標普、那指及費半支撐分別在37000點、4700點、14400點及4000點。在此之上屬於震盪盤堅。

台股去年大漲，外資前十月賣超1446億元。惟股市在內資尤其是股票型ETF規模大增至1.2兆元以上，力扛外資賣壓，指數緩慢上升；第4季特別是十月後，聯準會釋出升息見頂訊息，資金再度湧向台灣，11及12月大買3954億元，使得全年買超達2755億元，終結年度連3賣，也是將指數拉升逼近18000點主要功臣。但也需要注意，外資大買同時，期貨空單也拉升至1.7萬口，一手買現股、一手空期貨，顯見指數拉升時也有避險意圖。當然總統大選也是變數，惟在台灣股票型配息ETF規模逐步上升至去年底已超過1.4兆，今年持續看增，總統大選之後，市場在資金簇擁下還是要回歸原來走勢。

過去11年裡頭1月台股上漲機率為63.6%，不如2月及3月，但從此也可看出第1季台股上漲機率其實很高，主要是外資買盤以及各公司將公布去年獲利及股息政策。

按時間推估，元月十日將公布去年12月營收、13日是總統大選；中旬至下旬是美國企業公布財報及發表對下季看法之時；2月1日則是聯準會開會，接著就是春節。只要有美國企業財報大好，資金提前卡位，否則在此之前台股可能高檔震盪居多。此外，還有另一變數，去年第4季台幣大幅升值4.75%，高於第3季貶值3.63%，外銷業一定會有匯損，是要注意的。

去年幾乎沒表現的傳產水泥、塑化，相對具有抗跌力，但在中國持續整頓房地產下，業績要回春仍需等待。而政策刺激產業的重電、綠能、風電、軍工，在已編預算持續發包下，業績可望穩定成長。惟須注意，若是換黨執政這部分就要提高警覺。食品及餐飲步入年度銷售旺季，以卜蜂(1215)、大成(1210)、王品(2727)等可注意。

AI是今年持續大成長產業，應是確定的，當輝達、超微及大公司自行設計晶片下，對台灣的矽智財及晶圓代工、高階封裝肯定具有業績加分效果。輝達在AI方面領先市場一大截是無庸置疑，不過市場的餅夠大，可容納廠商多。以專業機構預估，輝達資料中心AI晶片去年單季營收，從33.4億美元，預估到第4季將成長至145.5億美元，全年約可突破380億美元；今年預估將可突破600億美元；超微及英特爾加上谷歌皆將陸續推出AI晶片，在此情況下，輝達AI晶片營收仍有接近一倍成長機會，可見市場之大。大公司之所以會分散採購或自製，主要就是要分散供貨來源，自行設計也是方法之一，所以對矽智財相關業者有利，這是科技趨勢，從去年世芯KY(3661)已成台股股王就可知曉這個產業的成長性。而世芯KY近期將訂定近一年來第2次現金增資價格，以發行GDR，主要就是要拿現金來跟台積電要產能，本月股價還高於去年底收盤。而智原(3035)及愛普*(6531)股價也超過去年底，顯見矽智材族群強勢。

M31(6443)、智原都傳出有新客戶加入，現階段只有台積電有穩定產能。所以台積電在蘋果、超微、高通、聯發科(2454)、邁威爾等搶進3奈米產能後，其他公司也將跟進預定先進製程產能。先進產能約占台積電營收6成；其他成熟製程在汽車電子以及電子業調整庫存達1年半左右中，預期需求將回流，尤其市場又多出AI PC/NB新產品，有助台積電稼動率提高。一般預期下半年有機會再現滿載，逢低待日KD值降至低檔應可找買點。

AI代工大廠當然也將受惠，緯創(3231)預期將是今年AI伺服器晶片市場的主要贏家，外資認為輝達CoWoS AI晶片/GPU的出貨量，今年預估年增150%，仍處於高速成長期，緯創拿下85%的基板訂單，市場不需擔憂競爭的影響。輝達近日因應美國出口管制，為中國大陸客戶設計的H20伺服器基板，預計第2季量產，該產品同樣由緯創獨家供應；輝達B100基板原本預定最快第3季底量產，提前至第3季初，也是由緯創獨供。B100基板單價較H100高約10%有利緯創整體毛利率上升。

此外，緯創也是超微MI300系列模組與基板獨供廠商，預估今年首季出貨量將大增；英特爾Gaudi的模組與基板緯創同為供應廠商。AI伺服器相關買家，幾乎都與緯創有關，當然緯創股價去年已大漲一段，今年業績必須繳出來高成長才有利股價近一步上漲。可追蹤緯創周、月KD值何時同步交叉向上。

相關零組件方面，隨著AI算力越來越強，散熱必須同步提升，在投信基金幾乎都大量持有奇鋐(3017)及健策(3653)下，雙鴻(3324)及建準(2421)就可留意。

品牌方面，華碩股價一度達502元，領先宏碁(2353)創新高，有其意義，該集團除了品牌，在AI PC換機潮中可望受惠外，集團旗下有快速傳輸晶片的祥碩(5269)以及近期傳出美商亞德諾將調漲類比IC售價，該集團旗下有電源管理IC的力智(6719)；邊緣運算則有研揚(6579)，配備較宏碁完整。華碩22年第4季及去年第1季每股竟然虧損5.15元及2.26元，當時市場高庫存傳聞滿天飛，惟下半年大逆轉，第3季每股EPS14.94元，重返高峰時獲利，今年是否再現高獲利？

電源管理IC大廠之一的致新(8081)，去年前3季EPS13.96元，全年約20元，是近8年第3高，儘管在不景氣中，仍可交出如此成績相當不容易。該公司近3年平均股息配發率約65%，以此計算，今年或將配發13元，以260元計算，殖利率約5%。景氣一旦復甦，該公司有機會率先感受，也是不錯標的。

說到殖利率，一般預計農曆年後各公司召開董事會後將陸續公布，過往具有高息利的個股、族群，短線的確展現抗跌盤堅實力，包括系統整合的精誠(6214)、零壹(3029)、通路商漢科(3402)、增你強(3028)、豐藝(6189)、至上(8112)乃至於鋼鐵的美亞(2020)及設備的漢唐(2404)及揚博(2493)。

精誠去前3季EPS4.91元，已超過22年及21年，且前11月營收年增5.2%，全年EPS有機會挑戰6元以上。往年配發現金5元，若今年能再多配發，對股價提振將更有利。該公司已被高息低波ETF列入基本持股，看來後續可能持續加碼。另一家同業敦陽科(2480)去年3季EPS5.51元，全年上看6.5元以上，當精誠股價墊高後，敦陽科有跟進機會。至於零壹(3029)去年前3季EPS3.41元，全年預估約達4.1元左右，就PE來看，較敦陽科及精誠低，且就近幾年配息率來看殖利率尚有5%左右，逢低可注意。

半導體通路商至上，去年11月營收190.87億元，呈現月增36%及年增84.7%的大成長，也創當年最高營收。該公司是台灣第3大IC通路商，僅次於大聯大(3702)、文曄(3036)，主要代理韓國三星的NAND Flash、DRAM、面板等全產品線，其他代理品牌則有聯發科、Skyworks、聯詠、敦泰、京東方等產品。營收比重為：DRAM+Flash占近6成比重；其他為驅動IC及手機晶片。該公司對於未來記憶體的價格看法非常樂觀，主要著眼於記憶體大廠積極減產，公司預期DRAM有望再漲2成以上，Flash有望再漲6成以上。至上AI伺服器的產品應用目前占記憶體的3.24%左右，主要為HBM案子，目前與國內大客戶洽談金額相當龐大。該公司主要代理三星HBM，三星及海力士HBM就是因為搭配AI晶片出貨給輝達，去年下半年以來股價大漲，至上今年營運應有機會也受惠。至上過去也是以高息利著稱，若以去年前3季EPS3.07元，全年預估約4.2元，以配息75%計算，預估今年約配發3.1元左右，以60元計算，殖利率率超過5%，與增你強、威健(3033)等都可追蹤。