1月28日傳出美軍在杜拜邊境的小型基地遇襲，造成3名美軍死亡、34人受傷，被外媒解讀為中東情勢「重大升級」，因為從去年10月以哈戰爭以來，美軍始終以觀察者角度，未直接介入戰事；與伊朗在荷莫茲海峽對峙中，也未見衝突消息，但這次攻擊1次死傷超過40人，正值今年美國總統大選年，市場認為給予美軍動手藉口，國際油價大漲，西德州原油直逼80美元，過去1周上漲約7%，是去年11月上旬以來最高價，累計今年以來油價已上漲接近7%，是各項原物料中漲幅較大的。

還有1個刺激因素，就是中國為因應房產價格跌不休，以及規模龐大的地產公司接二連三違約交割，終於祭出降準、降息，基準利率已掉至3.5%以下；各省則陸續取消房屋限購令，放寬第2套房自備及貸款上限，鼓勵購屋；爛尾樓則積極由政府相關機構承接。中國的內需成長，最主要因素之一是建立在房地產價格高漲，進而刺激消費；當價格下跌時消費自然縮緊。房地產是火車頭產業，必須令其恢復信心，否則影響層面很廣，透過上述降息等措施，讓消費者購買門檻降低，期盼該產業復活，能夠拉抬水泥、玻璃、鋼筋、塑膠及裝潢等產業業績。這也是刺激油價上漲重要因素。

當油價上漲時，一般中下游產品將反映上漲。最上游的乙烯、苯等產品，近期較明顯上漲，苯價今年以來已上漲11%、乙烯約5%。當然，最重要是中游的5大泛用樹脂價格是否跟漲，否則只是成本提高而無法轉嫁，如此相關公司營運壓力更大。短期來看，只有與苯相關的化纖相關的PTA/CPL等價格上漲較明顯。不過也不必太緊張，因為農曆年將至，中國即將展開春運返鄉，過去都是元宵節之後真正買氣才會出籠，屆時價格漲跌將暗示今年景氣好壞！

油價上漲以及中國降息刺激景氣，理論上對於中國內需及外銷景氣具有正面作用(若是政策刺激景氣還好不了，問題就更大)，所以塑化、鋼鐵、水泥價格近期應該反彈機率較大，至少不容易再創新低價，若是有虧損也在可控制範圍。

中國景氣變化比中東地緣政治影響更大，歐美在中東與伊朗等政治問題，不管是武力或外交，總是較容易解決，不像中國要恢復元氣需要數年時間。更何況美國目前石油產量已居全球之首，中東油源及價格影響較大反而是中國、亞洲等地，可以說油價上漲，中國及亞洲各國壓力比美國還大，近期就傳出美國期盼說服中國對伊朗施壓，來解決紅海船運受攻擊問題。

台塑4寶23年第4季合計本業虧損11.1億元，季減105.4%；稅後虧損12.66億元，季減103.5%。台塑(1301)、台塑化(6505)第4季本業苦吞虧損；台塑、台化(1326)、南亞(1303)因業外拖累，稅前營運淪陷虧損，惟獲利趨緩、會計稅率減少下，第4季稅後僅台塑處虧損狀態。

影響所及，台塑4寶23年合計本業獲利102億元，年減82.7%；稅後盈餘440億元，年減51. 1%。其中，台塑化EPS2.32元居集團獲利冠軍，其次為台化EPS1.45元，台塑EPS1.15元，南亞EPS0.8元。這都是近十年來最差。

受制需求仍不明朗，且有農曆春節因素，台塑預計第1季營收與23年第4季相當；南亞預估1月營收持平，第1季營收較23年第4季略減；台化坦言，1月及第1季營收都恐不如前期，靜待農曆年後需求回溫。

展望油價走勢，台塑化認為，上半年全球利率及通膨仍在相對高點，影響終端消費需求，摩根大通銀行預估第1季原油供給過剩50萬桶／日，但沙烏地阿拉伯及俄羅斯表態可再次共同額外減產，預期上半年油價下檔有撐；下半年資金成本下降可望帶動經濟活動增加，油價可望向上攀揚。

台塑董事長林健男表示，美歐升息及緊縮貨幣效應，大陸房市景氣低迷及地方債務沉重，上半年終端需求恐仍不振。不過，原本預期下半年有降息空間，但在2月份中國即降息，企業投資及民眾消費可望提升，印度、東南亞及墨西哥基礎建設加速，也有利石化需求。

台塑第1季因歲修廠數減少，且大陸寧波丙烷脫氫(PDH)廠年產60萬噸丙烯已完工試車，加上預期農曆春節後步入季節性需求旺季，產品價格止穩；南亞電子材料進入淡季，營收持平，聚酯產品需求持穩。台化指出，大陸製造業採購經理人指數長時間在榮枯線下，產能過剩已蔓延到電池、電動車，更嚴重是房市危機難解，而美國非農就業率高，就業市場強韌，降息時程不明，以哈衝突持續，海運費率大增，都是必須面對的難題。第1季因節前補庫存力道不足、春節假期長，但3月可望春燕到來，逐漸恢復正常。

綜合上述該集團表示，都不認為第1季景氣會好轉，不過中國提前降息，預計農曆元宵節約2月下旬以後，中國景氣可望較為好轉，不過因為房地產問題解決仍待時間弭平，所以第1季台塑4寶中，可能只有買賣石油、煉油及以生產上游產品為主的台塑化，較有獲利空間，是最接受惠油價上漲。台化則因為與苯關係密切，也會較好；南亞旗下南亞科(2408)有機會受惠記憶體價格翻揚而減少虧損，加上電子材料需求較佳以及下游庫存減少，展望比前季好；台塑若單靠PVC，可能需要較長時間恢復。預估4家公司台塑營運壓力較大，其他可望好過前季。

台塑4寶出現虧損紀錄，須回溯十年以前，雖中國景氣要看房產整頓臉色，但是以4家都屬產業龍頭地位，出現虧損並非常態，也可以說是長線相對低點，以該集團過去平均配息慣例，逢低應可注意，尤其1月中旬4家公司低檔分別出現大量：台塑在73.3至75.3元、南亞61.8至62.7元、台化57至59.4元、台塑化在74.6至77.1元，在此區域以下，應可視為相對低點。

至於台聚集團，當初合併華夏(1305)、亞聚(1308)及台達化(1309)，在21年遇到石化景氣大好，4家公司EPS分別創下本世紀最好紀錄，但景氣急轉直下，當初EPS最好的台達化去年虧損，其他3家僅為小賺錢，預估今年應該都有配息能力。

華夏去年EPS約賺0.6元、亞聚約賺0.5元、台聚約賺0.5元。台聚及亞聚股價在每股淨值上下，低檔有支撐。台達化主要以ABS/PS為主，屬於苯系列，今年轉虧為盈機率大，該集團股價一向較活潑，尤其是華夏及台達化，台達化短線股價率先穿越季線，拉回可注意。

聯華集團的聯成(1313)，本業可塑劑(DOP)產能居全球前茅，不過該項產品與房屋修建關係密切，去年本業也在損益邊緣，所幸轉投資價值不菲，持有9.68%的聯華(1229)、8.27%的神達(3706)等，林林總總的總市值超過200億元，約合1.5個股本，相對股價15元、每股淨值22.68元，低檔具有強大支撐。