近年，生成式AI浪潮持續帶動全球AI伺服器出貨成長，相關AI伺服器族群股價狂飆，在美股當中的美超微(Supermicro)今年以來股價大漲近3倍，隨著AI伺服器需求不斷擴大，國內相關的伺服器ODM廠如廣達(2382)、緯創(3231)、緯穎(6669)、技嘉(2376)、仁寶(2324)、英業達(2356)與神達(3706)等皆可望受惠。

由於台灣ICT產業具有高階伺服器的設計研發與代工能力，加上高階晶片進入中國受到限制，以及美系客戶要求高階伺服器於非中地區生產等因素影響，去年全球AI伺服器產值已達整體伺服器產值的一半，而台灣伺服器產業出貨即占全球伺服器出貨的80%以上，其中AI伺服器的生產組裝代工更高達90%。

根據TrendForce預估，去年全球AI伺服器(包含搭載GPU、FPGA、ASIC等)出貨量為118.3萬台、年增38.4%，今年AI伺服器出貨量將攀升至150.4萬台、年增27.1%，占整體伺服器出貨量10.2%，直到2026年全球AI伺服器出貨量將達236.9萬台，年複合成長率為22%。

去年下半年起，受到輝達(Nvidia)GPU供貨吃緊影響，AI伺服器組裝廠訂單滿手，卻無法滿足客戶需求，再加上一般伺服器庫存調整影響，業績不如預期，今年隨著台積電(2330)CoWoS產能陸續開出，與美系4大雲端服務供應商(CSP)今年資本支出重回成長，主要用於伺服器與資料中心建置，法人認為將有助AI伺服器出貨進一步放量。

組裝大廠廣達今年1月營收729.37億元、月減21.49%、年減19.02%，短期持續受到GPU缺料影響營收，但法人指出，自3月起AI伺服器將開始貢獻，下半年出貨明顯好轉，預估今年雲端事業營收占比將從去年的35%提升至45%，加上車用相關業務的挹注，可望帶動產品組合持續轉佳。

緯創集團旗下的緯穎(6669)1月營收187.88億元、月減7.09%、年增14.44%，營收全部來自伺服器貢獻，且去年第4季AI伺服器營收占比已突破20%，目前在伺服器客戶主要為美系4大CSP，其中Meta占54%、Microsoft占29%、其他占17%。

緯穎今年的成長動能除了持續受到Meta與Microsoft的挹注之外，新加入的Amazon ASIC專案將於今年第1季底開始貢獻，並於第3季明顯放量，下半年還有中東的浸沒式水冷專案貢獻，法人對緯穎今年營運樂觀看待。

技嘉去年總營收為1368.95億元，其中有400～500億元是由負責伺服器業務的子公司技鋼貢獻，占營收比重超過30%，並以整機或整機櫃的方式出貨，主要客戶為Coreweave。

技嘉1月營收169.3億元、月增31.79%、年增105.97%，受到自去年第4季起，AI伺服器出貨放量，出貨動能將延續至今年，法人指出，AI伺服器將成為技嘉今年最強營運動能，除了既有美系CSP客戶持續貢獻之外，今年歐系及數家亞太CSP客戶也將加入貢獻，再加上一般伺服器市場需求回溫，法人預估技嘉今年整體伺服器營收將達900億元、年增近1倍。

英業達同樣受到AI伺服器需求強勁，帶動1月營收來到441.29億元、月增1.38%、年增18.48%，今年將於第2季起出貨Nvidia H200產品，第4季出貨Nvidia B100產品，主要客戶包括Google、Amazon、Dell與中系CSP等。

為因應客戶需求，英業達先前已積極擴廠，墨西哥廠在去年8月開始生產伺服器，有助於爭取美系客戶Level 10以上的伺服器訂單；泰國新廠也在建置當中，預計今年底將導入伺服器主板Level 6的生產。

雖然去年因部分出貨予中國CSP客戶的AI伺服器訂單，受到美國新一波高階晶片出口禁令影響，但公司內部並未下修業務目標，英業達表示，無論是GPU缺料問題或是美國AI晶片禁令，皆未使AI伺服器的訂單消失，原先要出貨給中國的A800、L40，改為H20、L20，預估第2季出貨給中國的H20將開始放量，法人預期今年伺服器出貨量將有雙位數的成長幅度，其中AI營收占比將提升至10～15%。

值得注意的是，神達在伺服器業務的營收占比也相當高，主要由子公司神雲科技貢獻，目前有出貨Nvidia H100產品，去年神達營收355.36億元，其中神雲科技占約80%，歐、美地區出貨比重超過60%，今年1月營收28.49億元、月增20.17%、年增6.99%。

去年7月，神達開始接手Intel的資料中心解決方案事業部(DSG)業務，目前新客戶已開始陸續向神達下單伺服器相關產品，法人認為，神達接手的Intel業務新訂單將在今年開始挹注大量營收，目前預估接手Intel的新業務營收貢獻有望挑戰30億元。此外，神達在去年也成功打入了多家美系及歐系CSP供應鏈，持續提供既有插卡式GPU伺服器產品外，神雲也預計今年起推出更多GPU加速卡相關產品，隨著今年AI晶片供給狀況轉順，將有助神達的營運表現逐季攀升。