台積電站穩千元，引領台股本益比持續擴張，過去一段時間，AI相關龍頭權值股在基本面的推動下亦雨露均霑，包括鴻海(2317)、廣達(2382)、台達電(2308)等AI純度高的科技權值龍頭廠，在主被動基金均進場共襄盛舉下，本益比都拉升至歷史高檔水準，台股本益比加速擴張的威力，是1個不得不正視的現象，短線雖因技術面乖離過大有漲多拉回整理壓力，然在AI後續將維持強勁出口動能，並拉動台灣景氣復甦，由護國神山拉動的台股評價調升行情，長期而言仍無須畫地自限。

拜AI浪潮之賜，台灣電子產業出口結構也出現挪移，過去，台灣主要以積體電路、PCB等零組件為主力出口品項，但進入AI世代，全球對於AI晶片和伺服器的建置拉貨旺盛，帶動資通訊出口金額大幅成長，並成為今年拉升台灣出口的主力動能，預料此一趨勢將在未來一段時間持續。

尤其輝達在GTC大會亮相GB200後，供應鏈開始如火如荼加速進行量產建置，預估今年底到明年將逐漸進入試量產拉貨，並在明年第2季起大量出貨，屆時台灣可望再迎來新一波的AI伺服器出貨潮，台灣AI產品的出口動能可望一路暢旺至明後年。

此外，全球CSP龍頭大廠亞馬遜日前亦宣布計畫未來十年將斥資逾千億美元打造資料中心，據了解，雖GB200運算力驚人吸引CSP廠投入，但由於距離正式量產仍需一段時間，下半年持續處於驗證及試量產階段，但AWS北美AI伺服器庫存已青黃不接，6月中緊急通知供應鏈再追加H系列伺服器訂單逾上萬櫃，以因應終端快速成長的需求，足見北美資料中心建置的如火如荼，隨著AWS在AI伺服器積極建置，預料亦將拉動其他CSP業者跟進軍備競賽，進而推升資料中心的建置及AI伺服器的拉貨。

而除了雲端商機之外，蘋果於WWDC大會發表其全新的Apple Intelligence平台，亦凸顯其跨入AI的企圖心，不僅有望讓AI應用全面加速落地，市場對蘋果9月發表的新機帶來的換機潮也寄予厚望，法人圈普遍預估今年iPhone 16有望出現1億支的換機潮，不僅蘋果股價受到激勵創下歷史新高，蘋概供應鏈亦重回資本市場懷抱，同時下半年台灣的資通訊出口也有了新的挹注，尤其蘋果占台積電營收高達25%，是第一大客戶，蘋果不再垂淚，台積電的營運成長動能也因此加乘。

從全球AI股的發展來看，台積電這波上漲、本益比擴張至27倍，只是還其公道而已，台積電是一家保守穩健的公司，而當董事長魏哲家定調未來5年營收將以15～20%的速度成長時，就足以賦予台積電更高的本益比評價。

可台積電占台股的權值比重實在是太重了，其市值占台股大盤比重已長期處於3成以上，隨時有被列入窄基指數的風險，法人分析，為使台積電不落入窄基指數交易，解決方法就是在台積電大漲時，也連動其他權值股上漲，可以順勢抵銷台積電落入窄基指數。

隨著台積電股價上漲至千元之上，也順勢引爆大型AI科技權值股包括鴻海、廣達、聯發科、台達電再跟漲一波，連同占權值的金融股、電信股甚至是傳產龍頭股也跟漲，其中鴻海本益比擴張至25.4倍、廣達擴張至36.9倍、台達電也達34.4倍。

權值股本益比隨著台積電擴張，除了是搭上AI的趨勢外，期權交易的影響是另一變動因素，然而後續要考量的是，若台積電之外的權值股跟漲，仍不能避免台積電落入窄基指數的話，台積電後續的交易動能恐怕就會降溫，值得密切關注。

再者，台股這波本益比擴張，歸功於AI產業的帶動，台積電能夠預期未來5年每年以兩成的營運成長，但其他跟漲的權值股，未來5年能否如台積電一樣維持一定幅度的營運高成長，以支撐今年上半年一路被擴張的高本益比，是股價在漲高之後需要進一步審視的，畢竟連廣達都坦言，AI伺服器的機櫃毛利率並不高，對ODM大廠來說，靠的是規模經濟效益，整個AI伺服器最具含金量的部分主要在毛利率至少5成到7成的GPU及台積電的先進製程晶圓代工上，這種獲利的實力非ODM組裝大廠所可比擬，台積電之外的大型權值龍頭股在跟漲之後，應也要跟著回歸理性評價。

惟只要台積電長期營運成長無虞，其引領台股本益比擴張的行情也將持續，雖不會一步到位，但台股的評價翻轉已是現在進行式，預料這波本益比擴張的行情將持續外擴，只要本益比夠低的產業龍頭股，都有機會吸引資金卡位，如若搭配景氣循環處於向上的位階，那麼比價其他龍頭股的行情是可期的。

其中，沉寂多年的大立光(3008)及國巨(2327)…等，都是目前本益比相對低估的產業龍頭股，而以產業的循環來看，兩檔龍頭股也正處於景氣循環正要向上之際，有基本面配合，兩檔龍頭個股的多頭行情仍可期。

市場樂看蘋果AI手機的換機潮，大立光今年更將迎接高階手機潛望鏡頭的滲透率提升，下半年業績持續回升可期，外資預估大立光今年每股盈餘可成長至170元以上、並創下4年新高，儘管短線股價已拉升一大段，但本益比仍不到20倍，低於各產業龍頭股，後續仍有評價擴張的空間。

至於受景氣下行調整已長達3年餘的國巨(2327)，隨著庫存調整告一段落，MLCC價格已趨於穩定，下半年產能利用率持續回升，有利於毛利率走揚，以今年國巨可獲利4到5個股本的實力來看，其本益比也不到18倍，隨著景氣復甦對其有利，國巨本益比持續向上調整亦可期。