新興股市上週表現欠佳，MSCI新興市場指數週線下跌，因為投資人對於聯準會打擊通膨的鷹派立場，恐不利全球經濟的憂心揮之不去，加上七國集團(G-7)財長同意對俄羅斯石油設定價格上限，可能加劇地緣政治緊張關係並增添市場波動，也影響了投資人情緒。

上週MSCI新興市場指數週線下跌3.43%，來到972.02點；MSCI亞太指數上週週線滑落3.89%，報154.35點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後俄羅斯，斯里蘭卡以及智利等股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現8.57%、5.83%，以及5.16%的升幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，哥倫比亞、納米比亞以及黎巴嫩的股市大盤指數分別下跌6.88%、7.74%以及9.70%，表現相對疲軟。

展望本週，美國等主要國家的貨幣政策走向、全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及台海、俄烏地緣情勢的發展，仍將是市場聚焦中心。此外，疫情以及疫苗接種進度與各國推出的抗疫措施等，加上國際油價、金屬商品價格走勢等，仍是權衡新興市場的重要風向球。

平抑高漲的通膨幾乎成了全球性的運動，聯準會政策動向動見觀瞻，有觀點認為，美國利率可能升至5%，對於全球股市非常不利。瑞穗金融集團旗下資產管理公司AM-One的首席經濟專家Kozo Koide表示，由於薪資的快速增長，要將通膨控制在約2%，但不造成經濟衰退和失業率衝高將變得十分困難。估計聯準會結束升息週期，股市才有機會觸底反彈，而升息也將為一些新興市場帶來問題。

不少市場人士認為，通膨形勢與貨幣政策走向的發展，恐影響市場對於風險性資產的評價，成為短線不確定因素，加上部分新興國家還面臨財政惡化、匯率等壓力，也是不利因素。

此外，聯準會激進的升息，帶動美元匯價走強，在美元仍將持續走強趨勢下，市場擔心體質脆弱的新興經濟體將因耗用外匯存底，而面臨新一波債務違約潮。根據國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，今年上半年，新興國家外匯儲備已大幅萎縮3,790億美元。摩根大通更是指出，若不計匯價波動，以及中國和波斯灣石油出口國持龐大外儲，新興國外儲減少規模正創2008年來最高。

整體來看，通膨居高不下，市場對貨幣政策持續鷹派的預期料將持續，結果可能會影響對風險性資產的評價，進而造成市場出現波動。但是長線來看，一旦央行緊縮手段對打壓通膨出現成效，市場風險偏好勢必會好轉，屆時新興市場也將受惠。