【財訊快報／陳孟朔】美國7月就業、消費者物價與生產者物價接連降溫，正快速削弱聯準會(Fed)立即升息的理由。

路透分析指出，主席華許(Kevin Warsh)5月接掌Fed時，決策官員仍在「是否需要進一步升息壓制通膨」上高度分裂，但近期數據可能迫使這個立場分歧的Fed進入更長時間的按兵不動期，市場目前普遍押注9月15至16日會議維持3.50%至3.75%的聯邦基金利率目標區間不變。

美國勞動市場並未出現榮景，過去半年實質薪資下降，就業成長疲弱，但失業率仍只有4.1%的歷史低檔；另一方面，年初受美以對伊朗戰爭、能源價格與關稅衝擊推升的通膨，雖仍明顯高於Fed的2%目標，近兩個月卻持續降溫。Fed偏好的個人消費支出(PCE)物價指數5月一度升至4.1%，6月已回落至3.7%，7月CPI僅小幅上升、PPI更意外持平，使原先主張「不升息通膨就不會降」的論點受到挑戰。

里奇蒙聯儲銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)認為，目前利率水準在許多人看來仍具有足夠限制性，可繼續把通膨拉低，而今年價格加速主要來自關稅、油價上漲及AI投資熱潮等供給衝擊，這些因素最終應會消退。他並指出，只要市場與民眾持續看到「通膨正在下降」的訊號，就有助壓制通膨預期，也降低Fed非得進一步升息的迫切性。交易員在近期數據公布後已大幅撤回9月升息押注，不過根據CME FedWatch彙整機率，市場仍預期年底前Fed政策利率高於目前水準的可能性超過九成，顯示年內升息風險尚未完全消失。

Fed內部鷹派則仍擔心，通膨長期高於2%將使預期失控。克里夫蘭聯儲銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)是7月會議三名主張立即升息的異議官員之一，她強調，如果讓通膨再花三至四年才能回到2%，可能使高通膨逐漸根深蒂固，因此Fed應現在就採取行動。Fed理事沃勒(Christopher Waller)與庫克(Lisa Cook)先前亦表態，若通膨沒有迅速降溫便支持升息，但最新數據正朝相反方向發展。分析人士因此認為，在通膨緩步回落、消費降溫及就業前景轉趨脆弱之下，Fed近期最可能選擇「不升也不降」，即使每次會議仍須保留意外升息的可能性。