【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國國債期限溢價面臨進一步上升壓力，日本所持美國國庫券的持續減少，降低了其對長期美國國債的再投資能力，迫使美國本土資金承接更多新增供應。

最新公佈的美國財政部國際資本流動(TIC)數據顯示，日本投資者繼續縮減外債部位，主要方式是持有的美國國庫券到期自然減持，而非直接出售長期美國國債。這一趨勢反映出資金隱性回流日本，以及日本央行相關的匯市干預。

日本6月持有的美國國債總額從5月的1.143兆美元降至1.116兆美元。這主要是由於短期國庫券持倉當月直接減少了約230億美元，長期票據和債券持倉量則變化不大，為1.046兆美元。

對美國國債市場而言，日本潛在再投資需求的下降，意味著一個關鍵外部支撐力量被削弱，這將加劇殖利率和期限溢價的上升壓力。儘管尚無直接證據表明這些資金轉向日本國內債券市場，但積極的外匯干預、官方指導鼓勵GPIF等公共養老基金優先配置國內資產，以及10年期日本國債殖利率逼近3%等因素，都強化了資金長期回流的風險。