【時報-台北電】AI熱潮推升全球科技股，但隨資金高度集中AI、半導體及大型科技股，市場擁擠風險升高。法人認為，可適度將股票獲利轉向固定收益資產，現階段債券布局宜長端謹慎、短端為主，以美元計價、3年～5年短天期投資等級債為核心，再搭配新興市場債，提高收益與分散效果。

　東方匯理新興市場綜合債券策略主管菅睿指出，目前市場資金明顯偏向股票，尤其AI及大型科技股成為熱門交易。由於不少科技股股息貢獻有限，投資報酬主要仰賴資本利得，一旦AI題材降溫或估值修正，過度集中科技股的投資組合可能面臨較大波動。

　固定收益可重新扮演投資組合的資本之錨，3年～至5年債券較具吸引力，主要是短端利率受央行政策影響較直接；長端殖利率還受到財政紀律、債券供需及期限溢價等因素牽動，不確定性相對較高。債種方面，可由投資等級債作為穩定底倉，再搭配新興市場債提高收益潛力，部分新興市場債目前可提供約7％至8％的年化收益機會，但仍須承擔信用、國家、利率及匯率等風險。

　進一步追求超額報酬，可採前緣國家的債券投資價值策略，從價格大幅低於潛在回收價值的問題資產尋找機會。面對股票已累積一定漲幅，可建立獲利了結、停泊、再投入的配置紀律，將部分股票獲利轉向貨幣型基金、超短債或短天期投資等級債，在提高現金流與分散效果之餘，也保留日後重新投入市場的彈性。

　富蘭克林坦伯頓新興國家���定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興市場債市的深度、廣度與流動性皆已明顯提升，加上新興國家基本面持續改善、韌性提高，當地債市具備殖利率較高、貨幣潛在升值空間及分散投資組合風險等優勢，新興市場債角色已由過去的機會型戰術配置，逐漸進化為核心配置之一。

　施羅德多元資產收益投資主管Dorian Carrell提醒，目前全球信用利差仍偏低，企業槓桿風險尚未充分反映，因此收益來源不宜單純追逐高風險信用資產，應擴大至全球宏觀配置與國家基本面。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)