【時報-台北電】地緣政治風險升高、通膨與利率前景增添變數，黃金中長期配置價值再受關注。法人指出，短期金價仍可能受到美元、利率及市場流動性牽動，但全球央行持續增持黃金，加上去美元化、美國財政壓力及地緣政治風險等因素，中長期仍有利黃金，具備營運槓桿特性的金礦股，也成為黃金投資的另一布局方向。

　貝萊德表示，黃金短期走勢仍受美元及美國利率影響，若油價持續上漲，引發市場對通膨升溫及升息的擔憂，可能對金價形成壓力；但這並非黃金長期投資邏輯，中長期仍看好黃金作為保值及對沖貨幣貶值風險的功能。美國債務規模龐大，如果利率長時間維持高檔，利息負擔也會增加，市場終究會關注美國財政能否承受高債務與高利率並存。一旦市場對美債信用產生疑慮，黃金配置價值將更加凸顯，因此貝萊德認為黃金中長期趨勢仍向上。

　從資產配置角度看，黃金具有較明顯分散效果，能源、礦業雖不是直接投資科技股，但仍屬於「Around AI」，與AI資本支出具有一定關聯；若AI投資出現重大變化，能源與礦業也可能受到影響，因此若真正從分散風險角度考量，黃金的空間相對較大。

　富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德認為，短期內中東局勢發展可能使通膨更加顯著，使Fed按兵不動，甚至升息。歷史經驗顯示，在全球金融危機及Covid-19疫情初期，投資人因尋求流動性推升美元，黃金及金礦股一度承壓，但隨市場逐漸回穩���逆轉，黃金及金礦股隨後表現優於其他資產。

　中長期而言，中東局勢發展仍將支撐黃金與金礦股，戰爭相關支出可能引發通膨，而在全球日益分裂的環境下，黃金價值可能持續上升。不過，金礦股除了受到金價影響，也受到整體市場狀況、成本、匯率及個別公司因素影響，因此與其錨定特定的歷史復甦路徑，更應關注當前基本面及企業資產負債表穩健程度。

　全球央行持續買進黃金，也成為支撐需求的重要力量。資料顯示，全球央行自2020年第四季至2026年第二季，已連續23個季度維持黃金淨買入，在去美元化及地緣政治風險反覆下，黃金在官方儲備中的角色持續受到重視。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)