【財訊快報／陳孟朔】摩根大通銀行(小摩)在發表最新2026年中期展望中表示，AI投資浪潮、高收入族群消費韌性及企業獲利成長，仍將支撐美股牛市在下半年延續，主要指數不排除再創新高。該行認為，儘管通膨仍高於Fed目標，政策與地緣政治不確定性尚未完全消退，但美國經濟基本面仍具韌性，對風險資產形成支撐。

小摩資產管理首席全球策略師David Kelly指出，大型科技公司持續加碼數據中心、算力與AI基礎設施投資，已形成新一輪資本開支週期，成為美國經濟重要成長引擎。與此同時，股市與房地產價格上漲帶來的財富效應，仍支撐高收入族群消費需求；企業獲利過去一年表現強勁，也為股市高檔提供基本面依據。

不過，小摩也提醒，AI既是本輪牛市最大機會，也是最大潛在風險。隨著資金大量湧入AI相關股票，市場集中度與估值壓力同步升高，部分熱門AI標的已成為最擁擠交易。若牛市情緒反轉，過去漲幅最大、資金最集中、估值最高的AI板塊，可能率先面臨獲利了結與拋售壓力。

市場人士認為，小摩此番展望並非單純唱多，而是強調「留在市場內、但警惕集中風險」。在AI資本開支仍未見頂、企業獲利維持擴張的情況下，美股下半年仍有上攻動能；但若聯準會(Fed)政策轉鷹、地緣風險升溫，或AI投資回報開始被市場質疑，當前最受追捧的科技與AI鏈股票，也將成為波動最劇烈的區域。