【財訊快報／陳孟朔】美國銀行首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)最新指出，2026年期中選舉可能成為美股AI牛市的重要分水嶺。若共和黨守住參議院、德州州長Abbott(Greg Abbott)成功連任，市場可能解讀為AI數據中心與資本支出政策延續，美股尤其AI相關類股甚至可能一路走強至2027年；反之，若民主黨奪下參議院並拿下德州州長，美股恐出現超過10%的修正。

美銀特別把德州州長選舉視為「生活成本與AI數據中心」的一場公投。德州目前已有335座數據中心，另有247座規劃中，但電力需求、能源價格與電網壓力正逐步成為政治議題。哈奈特認為，若Abbott連任且共和黨維持參院控制權，將強化市場對AI基礎設施投資持續擴張的預期；若選舉結果反向發展，AI資本開支與高估值風險資產可能面臨重新定價。

基本面目前仍偏向多頭。標普500成分股第二季獲利年增約32%，高於財報季開始前預估的23%，加上2027年AI資本支出估計將突破1兆美元，仍為風險資產提供支撐。截至8月12日當週，美股基金連續第三週吸金，規模約156億美元；但美銀牛熊指標升至9.3，基金經理股票配置落在99%分位，顯示多頭交易已相當擁擠。

哈奈特認為，當前最大約束仍是債券殖利率。美國政府債務逼近40兆美元，過去12個月利息支出約1.4兆美元，30年期美債殖利率近期一度升至5.126%，創25年高位。美銀估算��只有5年期美債殖利率降至3.25%以下，政府償債壓力才會明顯緩解。對AI牛市而言，真正風險不只是選舉結果，而是高估值、高倉位與高殖利率三者同時疊加，一旦政策或獲利預期落空，市場修正幅度可能被明顯放大。